富蘭克林投信觀察，貝萊德限制私人信貸基金提款引發股價大跌，並非單一個案，而是提醒投資人：在流動性壓力與情緒波動升溫之際，更需要以穩健收益與多元資產配置來強化下檔保護，而不是追逐單一熱門標的。

富蘭克林投信：流動性壓力升溫下的資產配置機會

這次一般投資新聞聚焦在貝萊德旗下私人信貸基金首次啟動提款上限，引發母公司股價單日重挫。市場擔憂的不是單一基金的體質，而是背後釋出的訊號：在高利率環境尾聲、企業融資成本偏高之際，部分非公開市場資產的流動性風險開始被放大檢視。

這屬於情境 C，市場不是全面看空，也談不上景氣急轉直下，而是對信用與流動性更敏感的震盪期。投資人若只押單一資產或單一策略，容易在情緒性賣壓中被迫追價殺低。

從資產配置角度來看，這類事件反而凸顯三個方向：

• 分散信用風險：與其集中在少數私人信貸商品，不如透過全球債券、公司債或多元固定收益基金，由專業團隊嚴選發行人與產業，分散單一標的違約與流動性風險。

• 強化穩健收益：在利率仍處相對高檔、而未來有機會走向寬鬆前，鎖定兼具票息收益與總報酬潛力的債券型與收益型基金，有機會卡位「穩健收益」與未來利率反轉的政策紅利。

• 保留彈性與流動性：適度搭配貨幣型、短天期債或穩定月收益策略，能在市場出現錯殺時，保有加碼優質資產的彈性，同時照顧現金流需求。

對富蘭克林投信來說，這類震盪並不是要投資人全面撤出市場，而是提醒大家重新檢視配置比例，讓核心部位以穩健收益與下檔保護為主，多元資產則扮演參與成長的輔助角色。

給投資人的操作建議：用多元配置提升抗跌與跟漲能力

在目前這種對信用與流動性高度敏感的環境，不論是長期投資人或定期定額族群，可以考慮以下策略來兼顧抗跌與跟漲：

• 以「穩定月收益」與全球債券為核心，用作帳戶底盤，鎖定穩健收益與下檔保護。

• 再搭配部分公司債或新興市場固定收益，以較高票息提升整體資本利得與收益潛力，但仍維持高度分散。

• 操作上，適合以定期定額搭配逢回分批加碼，而非單筆重押。震盪時讓投入成本平均化，拉長持有時間，等待利率與風險情緒回歸正常水位，讓資產價值有機會恢復。

關鍵心法是：「不要因為看到單一事件就全面退場，而是利用震盪重新調整結構」，讓投資組合在未來降息或風險偏好回升時，既有上漲空間，又有收益底氣。

⭐ 精選基金深度點評

1. 富蘭克林坦伯頓全球投資系列-穩定月收益基金美元A(acc)股

在流動性疑慮升溫時，這類以多元債券與收益資產為基礎的穩定月收益策略，有助投資人以核心配置鎖定穩健收益。透過分散不同區域與債券種類，降低單一市場或單一發行人風險，適合想強化現金流又不願過度承擔股市波動的投資人，以定期定額長期持有。

2. 富蘭克林坦伯頓全球投資系列-全球債券總報酬基金美元A(acc)股

面對市場對私人信貸流動性的擔憂，全球債券總報酬策略透過利率操作、債種配置與匯率管理，主動調整久期與風險水位，有助掌握利率周期與景氣變化。對希望在震盪期強化「下檔保護」又不放棄債市反彈機會的投資人，是適合作為核心債券配置的選項。

3. 富蘭克林坦伯頓全球投資系列-公司債基金美元A(acc)股

貝萊德事件凸顯集中於少數私人信貸工具的風險，相較之下，由專業團隊分散佈局全球投資等級公司債，能在取得較政府公債更高收益的同時，兼顧透明度與流動性。對追求穩健收益、願意承擔有限信用風險的投資人，可作為股票部位的防守搭檔。

4. 富蘭克林坦伯頓全球投資系列-全球平衡基金美元A(acc)股

若擔心單一資產波動過大，又不想錯過未來股市反彈，多元資產的全球平衡基金提供股債搭配，一方面透過股市參與長期成長動能，另一方面用債券與收益資產降低波動。對重視「資產配置」與「抗跌同時跟漲」的投資人，適合作為長線核心持有標的。

盤中資料來源：股市爆料同學會

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