歐洲能源市場正開始反映伊朗衝突升溫所帶來的地緣政治衝擊。隨著原油價格攀升，投資人紛紛將資金轉向石油與天然氣生產商。目前布蘭特原油已上漲至每桶約106美元，自戰爭加劇以來，帶動道瓊泛歐600指數中的能源類股上漲約6%。資金移動顯示，投資人偏好那些能從歐洲煉油利潤增加與燃料價格上漲中獲利的公司，不過分析師也提醒，該類股未來的相對表現，最終仍將取決於衝突的發展以及各類大宗商品受影響的程度。

中東曝險低成避風港，供應受限推升獲利

在能源類股中，部分公司顯然成為直接受益者。貝倫貝格銀行分析師指出，西班牙能源集團Repsol(REPYY)是首選標的，若煉油廠受損導致供應受限，高油價可能在衝突結束後持續存在，該公司將因此受惠。此外，中東業務占比較低的公司也吸引了投資人的目光，包含Equinor(EQNR)與Galp Energia(GLPEF)，這兩家公司的股價在上週末前均繳出雙位數的漲幅。

基金經理人表示，Equinor與Repsol等公司似乎較少進行價格避險，這讓它們有機會從能源價格上漲中獲得更多潛在獲利。相比之下，在西方大型能源公司中，TotalEnergies(TTE)在波斯灣地區的曝險最高，且在卡達擁有廣泛的業務。在當地全球最大的液化天然氣出口設施關閉後，該公司的股價表現僅略微優於大盤指數。

化石替代品受青睞，設備商面臨通膨壓力

在能源產業的其他領域，這場危機引發了不同的市場反應。芬蘭再生柴油與航空燃料生產商Neste(NTOIY)自衝突爆發以來，股價已飆升約28%。主因是化石燃料替代品的價格上漲吸引了市場資金，加上煉油廠運作中斷，可能延緩全球市場的供應恢復速度。

與此同時，再生能源設備製造商如Vestas Wind Systems(VWDRY)與Nordex(NRDXF)的表現則相對落後。市場擔憂，持續升溫的通膨與借貸成本增加，將對這類資本密集型專案造成壓力。油田服務公司的表現也同樣疲軟，地緣政治的不確定性讓市場對中東地區的專案產生疑慮。計畫合併且均在該地區有業務曝險的Subsea 7(SUBCY)與Saipem(SAPMY)，因投資人評估合約可能面臨延期或取消的風險，兩家公司股價皆下跌約6%。

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