營收創高且單日處理量破紀錄

全美最大純水資源基礎設施網路供應商WaterBridge(WBI)公布2025年第四季與全年財報，展現強勁的營運與商業動能。第四季單季營收達到2.089億美元，較前一季成長2%，單季經調整EBITDA為1.038億美元，利潤率高達50%。回顧2025全年，公司備考營收達7.9億美元，較前一年同期大幅躍升19%，全年經調整EBITDA來到4.028億美元，較前一年同期成長16%。

在營運表現方面，公司水處理量持續攀升，第四季平均每日處理量達260萬桶，更一度創下單日290萬桶的歷史新高。2025全年平均每日處理量為240萬桶，較2024年成長15%。這主要得益於特拉華盆地探勘與生產企業對產出水處理的龐大需求，以及公司高達99.7%的設備正常運行時間與精準的即時監控技術。

財測保守具上檔空間且配發股息

展望2026年，WaterBridge(WBI)預估全年產出水處理量將落在每日250萬至270萬桶之間，經調整EBITDA預計為4.2億至4.6億美元，代表著約9%的年成長率。管理層強調，這份財測是在國際油價處於50美元中高位時所制定的，相對保守；若目前較高的油價環境得以維持，下半年的實際表現將有極大的上檔空間。

在資本配置上，公司第四季資本支出為8,920萬美元，2026年全年預估資本支出介於4.3億至4.9億美元之間。管理層表示，自由現金流將優先用於高回報的有機成長專案與基礎設施擴建，並維持穩健的資產負債表，長期目標是將槓桿率降至3.0倍以下。同時，為了回饋投資人，公司宣布首發每股0.50美元的季度股息，展現對未來營運現金流的充足信心。

關鍵專案推動後續強勁成長動能

帶動WaterBridge(WBI)未來成長的核心在於數個關鍵基礎設施專案的推進。其中，Kraken專案已順利上線，初期具備每日約45萬桶的處理能力，並獲得BPX長達10年的最低運量承諾。此外，連接北特拉華盆地至盆地外儲水空間的Speedway專案第一階段預計於2026年中啟用，該計畫在產能招攬期已獲得超額認購。

由於客戶需求遠超預期，公司已在2026年2月啟動Speedway第二階段的產能招攬，並計畫加速部分建設進程，預計將為2027年帶來顯著的利潤貢獻。針對近期Devon與Coterra的合併案，管理層也抱持樂觀態度，認為雙方良好的合作關係將有助於爭取更多處理業務，隨著市場對水資源輸送的需求與日俱增，公司的定價能力與競爭護城河將進一步提升。

WBI公司簡介與最新交易資訊

WaterBridge Infrastructure LLC是一家整合型的純水資源基礎設施公司，營運重心主要位於北美產量豐富的石油與天然氣重鎮特拉華盆地。該公司營運著全美最大的產出水基礎設施網路，透過長期合約為石油與天然氣探勘與生產公司提供水資源管理解決方案，包含產出水的收集、運輸、回收與處理。此外，公司也以Desert Environmental為品牌，營運兩座能源廢棄物管理設施，專門處理油氣探勘活動所產生的非有害廢棄物，其水資源與廢棄物處理服務對油氣生產環節至關重要。

根據前一交易日市場數據，WaterBridge(WBI)的收盤價為25.3500美元，單日上漲0.0300美元，漲幅達0.12%。在交易熱度方面，單日成交量來到614,490股，成交量較前一日變動達28.21%，顯示近期市場投資人對該基礎設施營運商的關注度正持續增溫。

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