義大利的裕信銀行(UNCRY)週一上午在米蘭宣布，已正式向德國商業銀行(CRZBY)提交收購報價。這項舉動隨即遭到法蘭克福勞工代表的嚴厲抨擊。身為德國第二大私人銀行的最大股東，裕信銀行向其他股東提出了全面收購所有股份的正式要約。此舉讓裕信銀行與強烈反對收購的德國商業銀行管理層、員工代表及德國政府陷入直接衝突。

工會痛批收購案充滿敵意且損害業務

德國商業銀行工會負責人烏貝爾表示，這項醞釀已久的行動對業務發展十分不利。他指責裕信銀行執行長奧塞爾為達目的持續進行戰術操作，犧牲了德國商業銀行的中小企業客戶與員工權益。烏貝爾在法蘭克福接受採訪時強調，這種行為不僅缺乏協調，更是充滿「敵意」，勞工代表將動用一切可能手段來阻止這起收購案。

裕信銀行持股逼近三成法定收購門檻

目前裕信銀行持有德國商業銀行略高於26%的股份，並透過金融工具額外掌握約3%的股權。根據當地法規，一旦持股比例超過30%，裕信銀行在法律上就必須向其他股東提出公開收購要約。另一方面，曾在2008至2009年金融危機期間出手干預並拯救該銀行的德國政府，目前仍持有德國商業銀行約12%的股份。

收購估值達350億歐元並啟動換股

裕信銀行在聲明中指出，此次要約旨在突破30%的持股門檻，並展現與德國商業銀行及主要利益關係人在未來幾週對話的誠意，同時強調現階段並無取得控制權的預期。換股比例為每股德國商業銀行股票兌換0.485股裕信銀行新股。這相當於每股30.80歐元的價格，較上週五收盤價溢價約4%，整體估值接近350億歐元。

預計五月正式提交要約並召開股東會

這項收購要約預計在五月份正式提交，隨後將有為期四週的接受期。為配合所需資本增加的程序，裕信銀行計畫於5月4日召開股東臨時會尋求批准。而德國商業銀行的年度股東大會則排定於5月20日舉行。裕信銀行執行長奧塞爾數月來持續推動此案，強調合併後能提升服務私人與中小企業客戶的能力，並強化歐洲銀行與美股金融機構競爭的實力。

德國政府重申維持銀行獨立運作立場

自2024年9月起，裕信銀行便趁德國政府部分釋股的機會大幅增加持股，並在去年7月初將部分金融工具轉換為實體股票，以約20%的比例超越德國政府成為最大股東。對此，德國總理梅爾茨明確表示，政府不打算出售剩餘的12%股份，並希望德國商業銀行能保持「強大且獨立」。銀行總部所在的黑森邦總理萊茵也強調，必須妥善顧及員工與客戶權益。

德國商業銀行力拚獲利捍衛獨立地位

面對收購壓力，德國商業銀行執行長奧爾洛普始終堅拒義大利銀行的計畫。為了確保銀行的獨立性，管理層設定了極具企圖心的獲利目標與更高的股息發放計畫。儘管在2024年創下獲利新高，公司仍宣布將裁減約3,900名員工以優化體質，多數集中在德國本地。隨著2025年持續繳出亮眼成績，德國商業銀行近期更調高了財務目標，而工會代表則持續警告，若裕信銀行取得控制權，恐將引發更大規模的裁員潮。

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