專家小檔案 美股航海王

《航海王的富人學》作者，專職美股投資逾10年，

擅長以產業視角分析科技巨頭。主張「指數流」搭配波段交易，

透過Podcast分享美股復盤與富人學心法，

致力於協助投資人建立穩健的資產配置。

【測溫度】

2組強弱指標 抓住8成資金輪動訊號 

風險偏好可以透過資金流向來觀察，船長給了直觀盤面的做法：只看兩組相對強弱，就能抓住8成輪動。

第1組先比標普（S&P）500指數與羅素（Russell）2000指數。美股胃納量大、深度夠，資金外溢常先出現在中小型股；反觀台股偏淺碟，輪動更易被少數權值左右。當羅素轉強、標普卻停滯，代表資金正從大型權值股外溢到中小型股，這是市場風險偏好擴散的典型訊號。

第2組看那斯達克（Nasdaq）對費城半導體（Philadelphia Semiconductor）指數。費半是高Beta（衡量相對市場波動程度）的領先指標，轉強即代表資金回流科技股，因為半導體握著巨頭訂單與投資節奏。美股胃納量大，資金能在板塊間分流，輪動訊號乾淨。台股偏淺碟，權值一動就容易遮蔽擴散。

船長表示，把盤面區分陣營的用意在於化繁為簡，因為步驟簡單的投資才能做長久。

【看方向】

AI支出、財報與股價相關性 2關鍵看出資金集中與撤退

方向1 解析AI資本支出背後的風險開關

財報季的輪動其實有能見度被重估的節奏，首先觀察哪一段產業鏈先修復或先突破，以半導體為例，當輝達（Nvidia，美股代號NVDA）、博通（Broadcom，美股代號AVGO）等設計端龍頭釋出正面訊號，市場會開始評估需求能見度是否延續。接著觀察財測指引與資本支出是否支持未來展望，帶動後續不同環節的產業。這決定了市場決定給予多少倍的本益比，最後則是科技巨頭的財報如何改寫整體輪動格局。

回到AI主線，巨頭的AI資本支出更像風險偏好的開關：短期它壓縮自由現金流，也會引發市場對投資能否回收的焦慮。但若營收動能未鈍化、毛利率守住，資本支出上修反而會被解讀為必要成本。這與過去的邏輯不同，在AI時代，不敢加碼支出的公司反而會被市場質疑。

方向2 財報亮眼股價卻重挫的投資陷阱

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