Zepp Health(ZEPP)執行長黃汪在2025年第四季與全年財報電話會議中指出，公司正加速成長並擴大獲利率。目前經營方針已從傳統的穿戴式硬體製造商，成功轉型為整合耐力、力量與恢復數據的「混合訓練平台」。透過結合智慧裝置、軟體與數據分析能力，2025年展現了強勁的營運成果。經營團隊強調，假期間並未依賴大幅度折扣促銷，而是穩健地將業務重心轉向高階全球市場，帶動旗下Amazfit品牌產品全年營收較前一年同期成長51%，第四季銷售額也繳出成長45%的亮眼成績。

軟硬體升級建立生態系護城河

隨著產品線全面涵蓋入門至高階市場，第四季展現了廣泛的成長動能。在軟體發展方面，Zepp OS系統的更新成為提升用戶黏著度的關鍵，包含BioCharge能量監測與Zepp Coach人工智慧訓練指南等新功能，正逐步推廣至更多裝置。這些軟體服務不僅能提升用戶的長期價值，也無形中增加了消費者的轉換成本，為整體的智慧生態系建立起日益穩固的防禦護城河。

結盟專業運動員提升品牌形象

為了在專業運動社群中建立公信力，Zepp Health(ZEPP)積極展開行銷計畫，近期宣布與中距離跑者Josh Kerr達成合作，並邀請Grant Fisher等多位運動員在訓練與恢復過程中使用Balance 2與Helio Ring等裝置。此外，公司也與全球成長最快的混合耐力賽事HYROX展開合作，透過官方成績螢幕的高頻率曝光，讓品牌形象隨著運動員的社群分享迅速擴散，進一步鞏固在專業運動領域的市場定位。

高階產品熱銷推升毛利率破四成

財務長鄧成指出，第四季營收達到8,520萬美元，較前一年同期成長43%，達到財測高標；全年營收則成長41.8%。受惠於高階產品組合優化，特別是Amazfit品牌的Premium Adventure系列熱銷，加上在黑色星期五等促銷期間維持價格紀律，第四季毛利率擴張至40.4%，較前一年同期增加3.6個百分點。強勁的產品組合優勢成功抵銷了匯率波動、記憶體晶片成本上漲與總體經濟不確定性等不利因素，預期此獲利趨勢將延續至2026年。

嚴控營運成本並維持穩健現金流

在營業費用方面，公司持續執行自2020年啟動的成本控管計畫。雖然第四季非公認會計準則的營業費用因一次性項目而增加，但預期2026年營運成本佔營收的比例將會下降。第四季歸屬公司淨損為640萬美元，較前一年同期調整後淨損的2,250萬美元大幅收斂。在流動性方面，季末現金及約當現金達1.13億美元，並持續創造正向營業現金流。公司也重申將繼續執行股份買回計畫，展現對未來營運的信心。

解決供應鏈瓶頸並看好首季營收

展望2026年，經營團隊預計將推出與去年數量相當的新產品。針對去年第三季與第四季Helio Strap面臨的供應鏈短缺問題，公司正積極排除生產限制以提高產能，並計畫在下半年推出新一代產品。基於主要市場的訂單能見度與終端銷售趨勢，公司預估2026年第一季營收將落在5,000萬至5,500萬美元之間，相當於較前一年同期成長約30%至40%，整體美元匯率走勢配合亞洲多元化生產基地，也有望為公司帶來正面助益。

智慧穿戴品牌廠佈局全球市場

Zepp Health(ZEPP)從事製造智慧健康可穿戴產品的業務，公司分為小米可穿戴產品和自有品牌產品及其他兩個部分，產品組合包括智慧手錶和健身手環。根據最新交易日數據，Zepp Health(ZEPP)收盤價為20.83美元，上漲0.24美元，漲幅達1.17%，成交量為152,955股，成交量變動較前一日增加155.61%。投資人可持續關注其高階產品轉型與獲利能力的後續發展。

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