高盛策略師表示，美國股票市場仍有上漲空間，預計在企業獲利擴增與經濟持續溫和成長的帶動下，標普500(SP500)有望在2026年底達到7600點。該銀行預估，標普500(SP500)的每股盈餘將在2026年上升至約309美元，並在2027年達到342美元，這意味著年成長率分別約為12%與10%。根據高盛最新的「U.S. Weekly Kickstart」投資組合策略報告，這些獲利增長將支撐目標價，並暗示從目前水準約有14%的潛在回報。這項展望反映出市場對於企業獲利能力將持續擴大的信心，即使在利率維持高檔且金融環境微幅緊縮的情況下依然如此。

科技類股持續成為獲利成長主力

科技公司依然是推動美股獲利成長的主要力量。高盛預估，資訊科技類股將在未來幾年對標普500(SP500)的利潤貢獻最大，其每股盈餘貢獻預計將從2025年的約70美元，增加至2026年的92美元，並在2027年達到109美元。其他有望帶來顯著貢獻的類股包含金融、醫療保健與通訊服務，不過預估它們的成長速度將較為溫和。整體而言，策略師預期標普500(SP500)的獲利成長率在2026年約為12%，2027年約為10%，這與美國企業獲利的長期擴張趨勢保持一致。

市場整體估值偏高但未達極端水準

儘管近年來市場取得強勁漲幅，高盛認為目前的估值依然處於歷史區間內。標普500(SP500)目前的遠期本益比大約為21倍，相對於其歷史分布，這接近該指數的長期平均水準。部分類股的估值顯得相對昂貴，工業、公用事業與必需消費品類股的估值接近歷史區間的上限；相比之下，金融類股的交易乘數則低於歷史水準。這種差異顯示，隨著增長預期的改變，投資人可能會逐漸在不同類股之間進行資金輪動。

少數科技巨頭主導市場集中度攀升

報告中也強調了美國股票市場日益增加的集中度。根據高盛的估計，前十大市值公司約占標普500(SP500)總市值的39%，並貢獻了約31%的獲利。這種高度集中的現象反映了少數科技驅動型企業的主導地位，這些公司受惠於人工智慧、雲端運算與數位基礎設施等結構性趨勢。同時，策略師指出市場寬度仍然相對狹窄，這意味著整體指數的表現是由較少數的股票所推動。

能源相關資產今年回報表現最亮眼

在各類資產中，能源相關投資在今年以來的表現最為強勁。原油價格飆升了約70%，而能源類股也上漲了近30%，表現遠遠超越大盤指數與其他資產類別。黃金與必需消費品也繳出了強勁的漲幅，反觀科技與非必需消費品等成長型類股，在經風險調整後的表現則相對落後。

美國經濟預期穩定有助支撐股市表現

高盛經濟學家預期，美國經濟在未來幾年將以溫和的步伐擴張。該機構預測，2026年實質國內生產毛額成長率約為2.3%，2027年約為2.0%，整體符合市場普遍預期。此外，利率也預計會微幅回落，未來一年10年期美國公債殖利率預估將下降至約4.1%。綜合來看，即使投資人持續密切關注通貨膨脹與貨幣政策的變化，這些總體經濟條件仍可能為股市的持續上漲提供支撐。

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