中磊(5388)最新公布二零二五年每股純益達4.04元，董事會決議每股配發2.5元現金股利，今日宣布全年訂單能見度已直達年底，展現穩健營運實力。受惠於多項產品動能齊發，獲利能力逐步回溫，成為市場高度關注的網通個股。

產品升級帶動強勁獲利動能

中磊目前的營運動能主要來自傳統寬頻及安防設備訂單的強力回流，同時企業客戶積極導入Wi-Fi 7技術與DOCSIS 4.0 cable換代升級。此外，光纖產品從1G升級至10G的趨勢，加上物聯網IoT應用訂單持續強勁，以及新產品與新客戶的加入，皆為公司帶來實質的營收貢獻。

記憶體漲價考驗毛利表現

儘管訂單滿手，但近期記憶體價格上漲使部分客戶拉貨態度轉趨保守。面對成本上漲壓力，中磊仍須自行吸收部分成本，導致毛利率短期內可能面臨承壓挑戰。不過公司表示，上半年所需的記憶體備貨已提前準備完成，有助於緩解短期衝擊，為財報表現增添穩定基礎。

下半年DAA效益有望發酵

展望後市發展，中磊特別看好家用客戶終端設備的升級需求，預期這將是帶動今年營運成長的最大引擎。同時，隨著分散式局端接取設備效益預計在下半年逐步發酵，配合在手訂單的穩健出貨，整體營運結構有望進一步優化，值得投資人持續追蹤相關產品的出貨進度與市場終端需求變化。

中磊(5388)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

身為寬頻及電信設備大廠的中磊，最新二零二六年二月營收達45.27億元，年成長21.11%；一月營收更達51.8億元，年成長32.94%，連兩月營收展現強勁爆發力。本益比目前為12.8倍，交易所公告殖利率為3.2%，顯示有線與無線網路產品業務營運穩健，表現令人期待。

籌碼與法人觀察

觀察三大法人動向，截至三月十三日，外資單日賣超655張，自營商買超132張，三大法人合計賣超523張。近五日主力買賣超比例為-1.8%，近二十日為-0.3%，顯示近期主力與法人操作偏向保守調節。官股近期持股比率維持在2.05%左右，整體籌碼呈現震盪沉澱格局，需持續觀察法人何時轉賣為買。

技術面重點

回顧近期股價走勢，中磊至二月底收盤價為83.10元。觀察近兩個月的月K線表現，股價在一月創下波段高點後，二月在八十二元至八十四元區間進行橫盤整理，具備一定支撐力道。成交量方面，二月整體量能較一月明顯萎縮，顯示市場觀望氣氛濃厚。短線風險需留意量能是否具備續航力，若未能放量突破區間壓力，股價恐將維持震盪格局。

密切關注毛利與出貨進度

綜合來看，中磊具備訂單能見度高及產品升級的雙重優勢，基本面營收成長亮眼。然而，短期籌碼面偏弱及記憶體成本上升帶來的毛利率壓力是主要的潛在風險，投資人後續應密切關注法人動向及下半年新產品的出貨效益。

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