根據法國巴黎銀行舉辦的投資人會議，工業技術公司正積極應對地緣政治緊張局勢、供應鏈風險以及元件成本上升等挑戰，同時調整策略以受惠於人工智慧技術的發展。分析師Andrew Buscaglia在會後的研究報告中指出，投資人高度關注人工智慧與全球地緣政治緊張將如何影響自動化與供應鏈技術公司，其中包含美股市場的Rockwell Automation(ROK)與Zebra Technologies(ZBRA)。

工業復甦仍不明朗，維持全年財測不變

Rockwell Automation(ROK)經營階層向投資人表示，公司對2026年的展望僅建立在溫和成長的假設上，因為整體工業經濟環境依然充滿不確定性。該公司預期今年的本業成長率將落在2%至6%之間，若要實現更強勁的業績，則必須仰賴整體製造業的全面復甦。儘管近期的採購經理人指數已經回升至50以上，顯示產業正處於擴張階段，但經營團隊警告，現在就斷言市場已經出現持續性的反彈仍為時過早。Rockwell Automation(ROK)在最新一季交出了優於預期的財報成績，但考量到客戶支出復甦的跡象尚不明確，公司決定維持全年的財測不變。

人工智慧為成長動能，軟硬體整合難以取代

人工智慧成為會議中的核心話題，針對投資人提問新興人工智慧平台是否會顛覆Rockwell Automation(ROK)的自動化軟體業務，經營階層強調，公司的軟體已經與工業硬體進行了深度整合，並牢牢嵌入客戶的製造系統之中，這使得競爭對手極難輕易取代。公司進一步指出，人工智慧最終將推動工廠實現更高的自動化程度，進而帶動自動化技術的龐大需求。目前，Rockwell Automation(ROK)的軟體與控制部門約占整體銷售額的30%，涵蓋硬體與軟體產品。管理層預期，軟體與軟體即服務相關產品的規模將會持續擴大，並為公司的長期成長做出顯著貢獻。針對近期以7億美元估值完成融資的人工智慧自動化新創公司Arda，Rockwell Automation(ROK)表示，這類平台主要運行於技術堆疊的較高層級，與公司的系統不僅沒有直接競爭關係，反而具備高度的互補性。

結構性裁員降低成本，多角化佈局推升獲利

Rockwell Automation(ROK)向投資人說明，隨著產品出貨量的逐步回溫，公司的利潤率有望獲得實質性的改善。公司在2024年已經縮減了約12%的人力，並將這次裁員視為長期的結構性調整，而非短期的權宜之計。管理階層也點出多項有望推升利潤率的關鍵驅動因素，包含產品線的合理化調整、提高內部自製比例，以及將重心轉向高附加價值軟體與次世代控制器。在其他成長動能方面，自主移動機器人與生命科學製造領域的自動化應用正快速崛起，特別是那些更靠近終端市場的小型生產設施已成為產業新趨勢。雖然資料中心目前僅占Rockwell Automation(ROK)營收的一小部分，但公司強調該領域的成長速度相當驚人。

展現供應鏈高度彈性，靈活調度降低缺貨風險

另一方面，Zebra Technologies(ZBRA)的經營階層則面臨投資人對於記憶體成本攀升與潛在供應鏈中斷的擔憂。儘管市場存在疑慮，公司表示已經順利鎖定到第二季的記憶體供應量，並正在積極確保下半年的額外產能。管理階層樂觀預期，即便記憶體晶片短缺的狀況延續至2027年，公司依然能夠維持2026年的財務展望目標。Zebra Technologies(ZBRA)的產品並不依賴人工智慧資料中心大量使用的高頻寬記憶體晶片，因此受缺貨影響的程度相對輕微。相反地，公司能夠根據市場供需狀況，靈活切換並使用不同類型的記憶體元件。經營團隊強調，公司的供應鏈團隊在經歷疫情期間的考驗與近期的貿易緊張局勢後，已經累積了豐富的缺料管理經驗。

漲價與削減成本並行，積極抵禦利潤壓力

不斷上漲的記憶體成本預期會對利潤率造成一定壓力，但Zebra Technologies(ZBRA)指出，有幾個關鍵因素將能有效抵消這些負面影響。這些措施包含從第二季開始啟動的產品漲價策略、透過組織重組帶來的成本節約效益，以及近期完成收購Elo後的資源整合。經營階層坦言，如果沒有發生記憶體成本飆升的情況，公司今年的利潤率原本極有可能重返歷史新高水準。法國巴黎銀行也在報告中特別指出，儘管Zebra Technologies(ZBRA)近期的獲利表現強勁，且提供的財測數據也優於市場預期，但該公司的股票估值卻出現了大幅度的下跌。

擴大人工智慧應用，核心業務穩佔過半市場

與Rockwell Automation(ROK)的看法一致，Zebra Technologies(ZBRA)也預期人工智慧將成為支撐公司未來成長的重要支柱。公司不僅已經開始將人工智慧功能導入全新產品中，更在內部廣泛應用這項技術，以提升行銷與客戶支援等跨部門的工作效率。Zebra Technologies(ZBRA)的核心業務涵蓋條碼印表機、掃描器以及行動運算裝置，並在全球市場穩穩拿下超過一半的市佔率。包含製造業、零售業與物流行業在內的終端需求依然保持強勁動能。此外，隨著像是沃爾瑪等大型連鎖零售商開始更廣泛地導入相關技術，無線射頻辨識技術的應用範圍也正在持續擴大。

實施庫藏股買回計畫，穩定營運支撐回報

針對公司的資本配置策略，Zebra Technologies(ZBRA)經營階層透露，考量到公司股價近期出現回跌，計畫將持續透過買回自家股票的行動來展現對營運的信心。根據法國巴黎銀行的分析觀點，只要整體商業環境與營運條件能夠保持穩定，這項積極的股票回購決策將有助於支撐並提升投資人的實質回報。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息