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揭密巴菲特長期持有的三大美股，這幾家護城河極深的巨頭獲利飆升中
巴菲特（Warren Buffett）早已向市場證明，買進優質企業並長期持有，是投資人累積財富的關鍵密碼。透過波克夏海瑟威(BRK.B)的投資佈局，這位傳奇投資人始終偏好具備長遠競爭優勢、強勁現金流以及高層具備長期視野的公司。
遵循巴菲特的投資哲學，往往能讓投資人發掘出基本面穩健的優質標的。這位投資大師累積財富的秘訣，在於專注於企業價值，而非盲目追逐投機熱潮。這樣的框架指引他挑選出許多可以長期持有的股票。在他的投資組合中，有三檔具備強大護城河的巨頭，預期在未來許多年仍能持續擴張市占率。
雲端與廣告發威，亞馬遜毛利率攀升
市場上最值得關注的企業往往是家喻戶曉的品牌，亞馬遜(AMZN)正是其中之一。這檔科技股最初是一家網路書店，如今已擴展至販售生活中的各種商品，但其線上市場早已不是唯一的成長引擎。
亞馬遜在多個高毛利產業中擁有不同的事業體。其雲端運算部門 Amazon Web Services 近來受惠於人工智慧浪潮的推動，成長速度在最近幾個季度再度加快。此外，亞馬遜的線上廣告業務也已連續多年達成雙位數成長。
線上廣告本身具備極高的毛利率，這項優勢正逐漸體現在公司的整體財務表現上，帶動毛利率穩步攀升，近期更突破了50%的大關。亞馬遜擁有多個成熟的商業模式，不僅能推動獲利，每季更創造高達數百億美元的營收。
同時，公司也積極開發新領域，例如其 Trainium AI 晶片，目前已成為集團內價值數十億美元的重要項目。展望未來，AI晶片有望成為亞馬遜重要的獲利驅動力。
儘管這部分業務仍具備不確定性，但即便發展不如預期，亞馬遜的股價依然有上漲空間，因為其線上市場、廣告以及雲端運算已經是經過市場驗證、具備強大長期潛力的金雞母。
核心業務強勁，Alphabet搶占AI商機
巴菲特從不追逐投機標的，但他極度青睞擁有強大護城河的公司。Alphabet(GOOGL)旗下的 Google 幾乎壟斷了整個搜尋引擎市場，而 YouTube 則是全球領先的影音平台。這兩項核心資產為 Alphabet 創造了龐大的高毛利營收，並將部分資金投入於充滿潛力的前瞻性計畫。
雖然這些新計畫具有不確定性，但背後卻有著現金充沛的頂級企業作為強力後盾。回顧過去，Google Cloud 花了十多年的時間才迎來首個獲利的季度，但所有的投資都證明是值得的。如今，Google Cloud 已成為全球第三大雲端供應商，並轉變為推動營收強勁成長的重要獲利引擎。
Alphabet 旗下獲利業務所帶來的正向現金流，使其能更從容地投入 Waymo 和 Gemini 等新興項目。目前，Waymo 的自動駕駛車隊已在美國多個城市展開營運，而每月有超過7.5億人次使用 Gemini 的 AI 模型來處理各項指令。
Gemini 是 Alphabet 用來迎戰 ChatGPT 的秘密武器，憑藉其每月訂閱方案，預計在幾年內就能成為豐厚的收入來源。Alphabet 完美結合了具備強大護城河的成熟業務，以及涵蓋數位與實體 AI 應用的龐大趨勢，難怪這家科技巨頭能在巴菲特的投資組合中佔有一席之地。
鎖定高端客群，美國運通獲利與股息雙升
巴菲特最早是在1962年買進美國運通(AXP)，當時該公司捲入「沙拉油醜聞」而面臨破產危機。在這場風暴中，美國運通與其他金主遭到詐騙，為虛假資產提供了融資。儘管當時投資人感到恐慌，但事後證明，緊抱美國運通是非常明智的決定。
如今這段醜聞早已成為歷史，現在的美國運通是一家充滿活力且獲利率持續攀升的企業。這家大型信用卡發卡機構鎖定高消費能力客群，其多元的收入來源緊密圍繞著消費者的支出金額。隨著消費者支出增加，美國運通卡的交易次數隨之攀升，進而帶來更多的特約商店手續費。
同時，美國運通也能從未結清餘額中收取利息。這樣的商業模式，加上消費者支出成長的催化，成功帶動其營收較前一年同期成長10%，其中手續費與利息收入扮演了關鍵角色。在高端市場中，美國運通幾乎沒有太多競爭對手。
雖然仍需與 Visa(V) 和 Mastercard(MA) 爭奪市占率，但新進者極難打入這個產業。美國運通憑藉極具吸引力的獎勵計畫，打造出難以撼動的頂級信用卡陣容，讓公司立於不敗之地。從近期高達16%的股息調升幅度來看，公司的財務狀況極度穩健。
股息持續成長，意味著公司有充沛的額外資金可分配給投資人，而這也是少數無法作假的財務數據之一。調升16%的股息，代表美國運通的淨利成長幅度必須達到16%以上，才能在發放股息後維持良好的財務體質。幸運的是，其淨利成長在最近幾個季度持續加速，且公司目前帳上握有高達478億美元的豐厚現金。
