儘管繳出穩健的成長數據，寵物食品與用品電商Chewy(CHWY)近期的股價表現依然疲弱。從五十二週高點計算，其股價已幾乎腰斬，僅在2026年就下跌了約20%。然而，近期財報顯示基本面並未轉壞，這波回跌主要受市場情緒影響，反而讓公司的估值來到相對具備吸引力的位置。

訂閱制貢獻八成營收，具備防禦性零售股特質

該公司在零售產業中具備強大的防禦性特質，核心營收來自寵物食品及其他必需品。高達84%的銷售額是由使用定期自動配送服務的客戶所貢獻。這類以販售必需品為主的零售股，在市場上通常能享有較高的估值溢價，且營收相對不受景氣波動影響。

預估本益比僅16.5倍，估值遠低於同業

相比於其他同類型的零售巨頭，Chewy(CHWY)目前的估值明顯偏低。以下一會計年度分析師預估的獲利計算，其預估本益比僅約16.5倍。與沃爾瑪(WMT)、好市多(COST)以及拖拉機供應公司(TSCO)等同樣具備防禦色彩的零售股相比，目前的股價水準顯得相當具有優勢。

活躍客戶年消費近六百美元，帶動營收成長

在營收與獲利方面，該公司正保持良好的成長步伐。在過去一個會計年度中，每季營收皆維持超過8%的成長，最近一季的成長率亦達8.3%。這波成長主要由自動配送客戶帶動，這群核心用戶過去一年的消費額成長了16%。同時，活躍客戶群持續擴大，每位活躍客戶的平均年消費額更已攀升至近600美元。

毛利率與每股盈餘躍升，持續優化獲利結構

為了提升利潤率與營運槓桿，經營團隊積極推動多項新計畫。包含推出付費會員計畫、引進更多自有品牌、拓展寵物藥局業務，並強化自動化與贊助廣告業務。這些措施使第三季毛利率攀升50個基點至29.8%，稅前息前折舊攤銷前利潤率也擴增100個基點達到5.8%。在銷售成長與利潤率擴張的雙重帶動下，第三季經調整後的每股盈餘從前一年同期的0.12美元大幅躍升至0.32美元，公司也正朝著未來達成10%利潤率的目標邁進。

公司簡介與最新個股股市表現

Chewy(CHWY)是美國最大的電子商務寵物護理零售商，主要透過寵物食品、零食、非處方藥、醫療處方履行以及寵物提籠、牽引繩和寵物碗等硬體商品創造營收。該公司成立於2011年，於2017年被PetSmart收購，並在寵物超市連鎖店的支持下發展後，於2019年作為獨立公司進入公開市場。根據最新市場數據，該個股收盤價為25.47美元，上漲0.87美元，漲幅達3.54%，單日成交量為4,540,910股，成交量較前一日變動-33.86%。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息