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Black Rock Coffee Bar(BRCB)執行長Mark Davis與財務長Rodd Booth近期出席摩根大通會議，深入說明公司自2025年9月首次公開發行(IPO)以來的營運模式與展店計畫。管理層強調，公司在門市型態、員工留任率及顧客忠誠度等領域具備顯著的差異化優勢，這將是推動未來業績持續成長的核心動能。
維持高速展店目標，預估新增三十六家門市
管理層重申公司將維持20%的展店成長目標，截至2月26日，該連鎖品牌已在全美七個州擁有184家門市，其中亞利桑那州佔據62家。相較於去年開設32家新店，今年給出的財測指引為至少新增36家門市，預計各季的展店節奏分別為8家、10家、9家及9家，且第一季的新店開幕將集中在3月份。
優於同業的低員工流動率，驅動門市獲利攀升
每家Black Rock門市皆配備得來速與室內座位區，而員工的低流動率更是其重要優勢。據統計，同業流動率通常高達140%至160%，但Black Rock去年的員工流動率僅74%，今年甚至更低，這使得顧客滿意度穩定維持在92%至94%的高水準。公司透過利潤分享機制及表現評分卡，將這份工作轉化為長遠的職涯發展。
為了進一步提升營運效率，公司設立了業界罕見的跨店主管職位，這些主管負責監督三到四家門市，並與基層員工並肩作戰。財務長表示，透過每月營運報告與每週人力銷售預測工具，管理團隊能像經營自己事業般管理門市，有效加速了新開門市達到獲利的時程。
銷售數據亮眼，數位忠誠計畫助攻客單價
在銷售表現上，Black Rock展現出強勁的歷史數據，包含兩年同店銷售成長19%，以及全年度同店銷售成長10.1%，交易量成長約6.4%。公司主要客群落在18至45歲之間，且相較於依賴能量飲料的品牌，佔比高達55%的咖啡產品展現出更強的銷售韌性，全天候各時段的業績表現也相當平均。
自2024年4月推出數位忠誠度計畫以來，Black Rock的忠誠度交易佔比已達到64%，緊追在Dutch Bros(BROS)的71%之後，並超越星巴克(SBUX)的55%。數據顯示，忠誠顧客的客單價較一般顧客高出約1美元，且前25%的頂級會員每月來店次數高達10次以上。公司去年底更推出分眾行銷策略，針對不同飲品偏好提供專屬優惠，藉此進一步提升來店頻率。
多元菜單與精準展店策略，帶動單店營收成長
為了提升品牌知名度，公司今年首度導入付費媒體行銷，並透過社群媒體與分眾優惠進行推廣。在產品創新方面，去年推出的棉花糖巧克力摩卡及與OLIPOP合作的特色氣泡飲皆獲得市場好評；同時，去年7月推出的蛋撻等輕食，成功將餐食營收佔比從一年半前的9%拉升至目前的12%。
在市場表現上，全系統單店平均營收約為130萬美元。雖然達拉斯與休士頓等地區的表現較低，約落在90萬至100萬美元之間，但科羅拉多州隨著門市密度增加，單店營收已從140萬美元提升至150萬美元。未來公司的資本支出將更專注於具備高客流量與高獲利潛力的區域。
靈活調整建構模式，邁向正向自由現金流目標
面對展店時程的不確定性，Black Rock正積極採用由公司主導施工的反向客製化建造模式，以提高進度能見度。2026年的資本支出指引為4000萬至4100萬美元，單店初期投入資本約170萬美元，在扣除房東補貼後，淨資本支出約落在70萬美元。儘管此模式會增加短期資金需求，但能大幅改善門市交付的穩定性。
截至第四季末，公司帳上現金約為2800萬美元。財務長坦言，要在2026年實現自由現金流轉正可能較為困難，但預期在2027或2028年能達到損益兩平，並在之後實現正向自由現金流。考量到建造成本逐年攀升，2025年平均建造成本為65萬美元，2026年預計將微增至70萬美元。
加速佈局加州龐大市場，無懼速食巨頭競爭
加州被視為公司重要的長期成長引擎，目前擁有的6家門市中，早期的3家門市單店平均營收高達160萬至170萬美元，門市層級獲利率更超過30%。另外3家透過改建而成的門市，現金投資報酬率也高達40%至50%。公司已在加州簽署了12至15份租約，預計於2026與2027年陸續推進至聖地牙哥、橘郡及洛杉磯等地。
面對市場競爭，執行長表示公司十分尊重現有的咖啡連鎖品牌，同時也回應了對於麥當勞(MCD)進軍飲品市場的看法。他強調，Black Rock高度客製化的飲品選項是其核心競爭力，從麥當勞(MCD)在科羅拉多州的測試結果來看，並未對當地業績造成任何負面影響，這證明了雙方的目標客群存在顯著差異。
主打客製化高階咖啡，近期股價呈現微幅回檔
Black Rock Coffee Bar(BRCB)是一家以顧客為中心的得來速咖啡館營運商，提供由專業咖啡師精心調製的高階含咖啡因飲品與優質的店內體驗。菜單涵蓋拿鐵、美式咖啡等經典義式飲品，以及焦糖金髮女郎、墨西哥摩卡等招牌特調，並搭配墨西哥捲餅、香腸切達起司三明治等鹹甜點心。截至2026年3月13日，Black Rock Coffee Bar(BRCB)收盤價為16.11美元，單日下跌0.12美元，跌幅0.74%，當日成交量為524,523股，成交量較前一日減少4.68%。
