美國豪宅經紀巨頭 Douglas Elliman(DOUG) 近期公布 2025 年第四季與全年財報，高層在會議中強調國際市場擴張、全新服務推廣以及資產負債表的強化。總裁兼執行長 Michael S. Liebowitz 表示，2025 年是公司的戰略轉型期，透過嚴格的財務管理與專注於頂級奢華服務，已為未來奠定穩固基礎。公司預期近期的投資布局將發揮綜效，並帶動 2026 年邁入全新的成長階段。

出售物業事業挹注，全年順利扭虧為盈

根據最新財報數據，Douglas Elliman(DOUG) 2025 全年營收達 10.33 億美元，較前一年同期的 9.956 億美元成長 3.8%。其中最亮眼的表現是全年營業利益達 4550 萬美元，成功擺脫 2024 年虧損 6880 萬美元的陰霾。財務長 J. Bryant Kirkland III 指出，獲利大幅改善主要歸功於十月份出售物業管理部門所帶來的 8170 萬美元收益。若排除該部門營收，全年核心業務營收仍穩健成長 4.4% 至 10 億美元。

第四季受惠處分資產利益，實質獲利仍承壓

聚焦第四季表現，Douglas Elliman(DOUG) 營收為 2.454 億美元，略高於前一年同期的 2.433 億美元；排除已出售業務後，單季營收增幅為 3.8%。第四季淨利達 6860 萬美元，每股盈餘 0.68 美元，不僅優於前一年同期的虧損狀態，主要動能同樣來自於處分物業管理事業的豐厚利潤與可轉換債務衍生性商品的非現金收益。然而，若觀察排除這些一次性項目的調整後 EBITDA，單季仍虧損 1060 萬美元，顯示核心營運成本仍面臨一定壓力。

豪宅市場買氣強勁，高總價交易量飆升

儘管總體經濟充滿挑戰，Douglas Elliman(DOUG) 在頂級豪宅市場依然展現強大競爭力。2025 年每筆交易平均價格從 167 萬美元攀升至 186 萬美元；其中，超過 500 萬美元的房產全年共售出 1282 套，較前一年大幅成長 25%。在千萬美元以上的頂級物件表現更為驚人，全年交易量達 392 套，年增率高達 28%。此外，開發行銷業務的潛在交易總值高達 253 億美元，預期將為未來幾年的佣金收入提供穩健支撐。

示警明年初營收基期偏高，優化資產負債表

展望未來，財務長 Kirkland 提醒投資人，由於 2025 年第一季創下近年營收新高，墊高了比較基期，導致 2026 年一、二月的成屋銷售現金收入較前一年同期下滑 11%。在成本控管方面，面對通膨與人事費用上升的挑戰，公司持續縮減辦公室租賃與專業服務開支。值得注意的是，公司利用出售資產的資金償還了 9500 萬美元的可轉換票據，目前帳上擁有 1.155 億美元現金且「零長期債務」，大幅提升了應對市場波動的財務彈性。

關於Douglas Elliman與最新股價

Douglas Elliman(DOUG) 是一家美國知名房地產公司，主要提供銷售、租賃、新開發案的抵押貸款與產權保險等相關綜合服務。公司業務分為房地產經紀和企業營運兩大部門，主要收入來源包含成屋銷售佣金、開發行銷佣金以及相關產權費用。回顧前一交易日，Douglas Elliman(DOUG) 收盤價為 2.32 美元，上漲 0.01 美元，漲幅達 0.43%，單日成交量為 646,042 股，成交量較前一日變動達 51.10%。

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