AI基礎建設需求外溢至記憶體領域

過去三年，人工智慧(AI)的發展焦點主要集中在繪圖處理器（GPU）上。然而，隨著雲端服務供應商加速建置資料中心，市場逐漸意識到GPU只是AI晶片架構的一部分。記憶體晶片與資料儲存設備是GPU叢集不可或缺的基石，強勁的需求帶動快閃記憶體大廠Sandisk(SNDK)過去一年股價大幅攀升。以目前的產業順風來看，這波營運成長的動能可能才剛開始發酵。

高效能運算需要龐大記憶體支援

在AI發展初期，成長型投資人主要關注輝達(NVDA)與超微(AMD)等晶片設計商，以及微軟(MSFT)、亞馬遜(AMZN)和Alphabet(GOOGL)等雲端基礎設施供應商。相較之下，記憶體與資料儲存設備過去常被視為大宗商品，銷售展望多依賴消費性電子產品的升級週期。但現在情況已經改變，隨著AI模型規模擴大，科技巨頭必須強化資料中心的推論能力，這些龐大的運算任務需要快速存取大量資料，使得Sandisk(SNDK)的高速NAND快閃記憶體成為AI伺服器的關鍵零件。

資料中心業務較前一季成長達64%

全球NAND快閃記憶體市場預計到2031年將成長至760億美元。雖然Sandisk(SNDK)在2026會計年度第二季（截至1月2日）的營收中，高達85%來自消費性電子產品與終端裝置，但真正亮眼的是其資料中心部門。該部門營收較前一季大幅成長64%，目前單季營收為4.4億美元，相較於消費性相關產品的26億美元，顯示其在AI資料中心市場仍處於早期滲透階段。此外，記憶體市場競爭相對集中，主要對手僅有美光(MU)、SK海力士與三星，這讓Sandisk(SNDK)在吸引企業客戶時能保有一定的定價優勢，法人預期其獲利動能將持續轉強。

本益比仍具優勢且市場估值具吸引力

觀察目前的估值狀態，Sandisk(SNDK)的預估本益比約為15.5倍，遠低於其他AI晶片類股在多頭時期的水準。雖然將專注於快閃記憶體的Sandisk(SNDK)與全方位的GPU設計商直接相比並不完全對等，但若與目前預估本益比約24倍的科技股指標納斯達克100指數相比，其估值仍相對具有吸引力。考量到市場可能低估了雲端大廠在2026年的資本支出計畫，Sandisk(SNDK)在資料中心業務的帶動下，具備超越市場預期的潛力。

全球前五大NAND快閃記憶體供應商

Sandisk(SNDK)為全球前五大NAND快閃記憶體半導體供應商之一，採垂直整合模式，透過與鎧俠（Kioxia）的合資架構在日本製造晶片，並封裝成固態硬碟(SSD)應用於消費性電子或雲端儲存領域。該公司在被併購九年後，於2025年自威騰電子（Western Digital）分拆為獨立企業。在最新交易日中，Sandisk(SNDK)收盤價為618.82美元，下跌36.61美元，跌幅為5.59%，單日成交量達17,284,061股，成交量較前一日變動9.28%。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息