最新法人報告指出，金像電(2368)受惠通用伺服器及800G交換機需求強勁，第一季營運表現有望優於市場預期。受惠各項產品出貨動能大幅提升，法人機構不僅上修今明兩年獲利預估值，更將單季營收預估一舉調高至180.5億元，展現對後市營運的高度信心。

伺服器出貨放量帶動營運成長

回顧去年第四季表現，金像電因雲端服務供應商客戶產品處於轉換期，AI伺服器營收占比短暫下降。然而進入今年第一季後，隨著通用伺服器出貨規模迅速放大，加上高階交換機及AWS相關產品出貨動能逐漸增加，前兩個月累計營收已達119.5億元。基於強勁的拉貨動能，法人機構上調單季營收預期，季增幅度估計可達約10%，整體獲利動能明確。

擴充產能搶佔五成以上市占率

為因應客戶持續增長的需求，金像電宣布今年度大幅加大投資力道，資本支出規模提升至170億元，預計整體產能將擴增35%。隨著台灣新產能陸續開出以及泰國廠房加入貢獻，前三季單月最大產值將呈現逐季跳升的態勢。在主要客戶的印刷電路板出貨量預估年增三成的帶動下，平均單價也將同步提升，市場預期其市占率有機會進一步跨越五成門檻。

緊盯高階產品單價與產能進度

展望後市，投資人需持續關注金像電在新產能投入後的實際貢獻時程，尤其是海外新廠量產後的毛利率表現。此外，高階交換機與新一代AI產品的平均單價提升幅度，將是左右下半年獲利結構的關鍵指標。雖然目前法人給予正面的營運預期，但供應鏈的實際拉貨力道以及雲端大廠的資本支出變化，仍是後續需密切追蹤的重要變數。

金像電(2368)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

作為全球伺服器用PCB龍頭，金像電目前總市值達4781.6億元。今年初營運爆發，1月營收達60.15億元創下歷史新高，年成長高達68.54%；2月營收亦維持59.41億元高檔，年增53.91%，受惠接單量持續增加，展現優異的營收成長動能。

籌碼與法人觀察

觀察近期三大法人動向，外資與投信近期呈現偏多操作。截至3月12日，三大法人單日買超達1924張，其中外資大力買進1955張。主力買賣超方面，近5日主力買超佔比達9.4%，顯示大戶資金持續進駐，籌碼集中度漸趨穩固，為股價提供實質支撐。

技術面重點

回顧近期股價走勢，金像電自今年1月底收盤701元一路震盪走高，至3月12日收盤價已來到911元，短中期均線維持強勢多頭排列，並屢創波段新高。近期成交量能穩定放大，顯示市場追價意願不弱。不過短線急漲後需留意技術面乖離過大風險，若量能無法持續跟上，可能面臨高檔震盪整理的可能。

營運動能強勁需留意短期風險

綜合評估，金像電在伺服器與高階交換機雙引擎帶動下，基本面與籌碼面均展現亮眼數據。未來除了緊盯產能開出進度與高階產品出貨佔比外，投資人也應隨時留意大盤資金輪動與短線技術面過熱的潛在風險，保持客觀中性的觀察視角。

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