第四季營收大增116%，獲利表現亮眼

Abacus Global Management(ABX)公布2025會計年度第四季財報，單季營收較前一年同期大幅成長116%，達到7,190萬美元。全年營收也翻倍成長110%，攀升至2億3,520萬美元。執行長Jay Jackson表示，公司已連續11個季度超越市場預期，展現出穩定且可衡量的績效。

在獲利指標方面，第四季調整後淨利成長71%至2,300萬美元，全年調整後淨利達8,570萬美元，成長幅度達84%。第四季調整後EBITDA更飆升132%至3,860萬美元。公司的股東權益報酬率與資本回報率持續維持在20%以上的高水準，獲利能力相當強勁。

上調2026年財測，積極擴大經常性收入

展望未來，經營團隊發布2026年全年調整後淨利預測，目標落在9,600萬美元至1億400萬美元之間，意味著將較2025年成長高達22%。公司設定了明確的資產管理規模目標，計畫在2026年底前讓收取管理費的規模突破50億美元，並期望在2030年達到500億美元的里程碑。

為了提升獲利穩定性，Abacus Global Management(ABX)預計將經常性收入佔總營收的比例，從目前的16%在未來五年內大幅提升至70%。執行長也透露，2026年的科技業務營收目標為超過300萬美元，並計畫透過併購跨足保險、退休金與房貸等新領域。

啟動2000萬美元庫藏股，加速併購布局

在資本配置方面，公司除了維持配發股息外，還宣布了一項新的2,000萬美元股票回購計畫，進一步擴充先前的1,000萬美元額度。針對外界關注的籌資問題，管理層強調，目前沒有計畫透過發行新股來為資產負債表上的保單收購提供資金，展現對現有資金流動性的信心。

Abacus Global Management(ABX)的四大核心業務包含：壽險解決方案、資產集團、數據與科技，以及財富顧問。近期公司投入5,000萬美元取得Manning & Napier的少數股權，該平台擁有超過180億美元的資產管理規模，此舉將大幅強化其財富顧問通路的發展潛力。

市場關注資產證券化，管理層強調估值委屈

在法人問答環節中，分析師聚焦於資本部署與資產證券化的需求。執行長指出，市場對證券化的需求日益增加，繼完成首筆5,000萬美元的交易後，未來目標將瞄準1億美元或更大規模的專案，且目前公司的資產負債表仍有充足的餘裕來支撐未來的交易。

針對公司數據服務的價值，管理層特別提及旗下的MVerify與LifeARC系統，這套系統能夠在48小時內確認美國境內的死亡紀錄，準確率幾乎高達100%。儘管公司基本面強勁，管理層仍坦言目前股價存在明顯低估的狀況，未來的挑戰在於如何扭轉投資人對公司價值的認知落差。

專注長期穩健擴張，仍需留意併購執行風險

儘管經營團隊對未來的成長路徑充滿信心，但法人也點出公司在快速擴張過程中可能面臨的挑戰。主要的營運考驗包含收購後的整合能力、跨足新業務領域的執行效率，以及擴展財富與科技平台時的規模化難題。

整體而言，Abacus Global Management(ABX)展現了清晰的轉型藍圖，透過嚴格的資本紀律與多角化的業務布局，致力於打造一個完全整合的另類資產管理平台。隨著2026年獲利預期的調升與新庫藏股計畫的推動，公司正積極在業務擴張與回饋股東之間取得最佳平衡。

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