地緣風險與油價高漲，美股面臨賣壓

根據華爾街研究機構 Wolfe Research 的最新報告指出，由於中東地緣政治衝突引發的賣壓尚未消退，美股要見到真正的底部還有一段距離。被華爾街稱為「恐慌指數」的芝加哥選擇權交易所波動率指數(VIX)在上週五一度飆升至35.3，隨後雖然回跌至26左右，但這個水位依然暗示著未來市場將出現劇烈震盪。自從二月下旬的衝突爆發以來，標普500指數(GSPC)已經下跌約3%。

油價飆漲推升恐懼，大盤仍近歷史高點

伴隨著地緣風險升溫，投資人的恐懼情緒也跟著國際油價一同攀升。布蘭特原油與西德州中級原油期貨價格皆飆漲約40%，其中布蘭特原油更是重新回到每桶100美元附近的價位。儘管近期市場出現這些劇烈波動，但整體股票市場的位階依然接近歷史高點。目前標普500指數(GSPC)僅比1月28日創下的歷史最高紀錄低了約4%。

歷史經驗顯示恐慌未見頂，應控管風險

Wolfe Research 策略師 Chris Senyek 在報告中表示，雖然在這次的拋售潮中，恐慌指數(VIX)曾在盤中短暫觸及35，但團隊認為市場的「極度恐懼」尚未到來。回顧過去極端市場波動的歷史，例如新冠疫情爆發以及矽谷銀行倒閉事件期間，恐慌指數(VIX)都曾直線飆升突破40大關。在這兩次重大歷史事件中，都是直到恐慌指數達到極端水準後，股票市場才真正觸底並開始反彈。

靜待市場投降或衝突緩解，股市方能觸底

針對未來的市場發展，Chris Senyek 認為美股仍有持續下跌的空間，因此呼籲投資人暫時不要增加高風險資產的部位。他進一步強調，伊朗衝突帶來的波動性加劇，以及私募信貸市場開始浮現的隱憂，都讓機構相信美股近期的走勢仍偏向弱勢。市場將會持續承壓，直到投資人達到徹底投降的臨界點，也就是恐慌指數(VIX)突破40，或者新聞頭條出現中東衝突達成解決方案的明確訊號為止。

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