台灣中部最大電纜廠大山(1615)公布2025年財報，展現強勁獲利能力。全年稅後純益達9.45億元，年增27.5%，每股純益(EPS)繳出4.81元佳績，創下歷史新高。這份亮眼數據反映出企業在核心本業與營運策略的成功，為投資人帶來穩健的基本面支撐。

強韌電網與AI推升線纜在手訂單滿載

該公司在線纜本業的表現持續受惠於台電強韌電網計畫，目前在手訂單規模維持在50億至60億元的高檔水準，接單狀況良好。不僅如此，隨著AI科技快速發展、公共建設推動以及都市更新量能擴大，皆實質推升了市場對各類線纜的強勁需求。這些穩固的產業利多因素，讓經營團隊對未來的營運展望抱持高度樂觀的態度。

積極跨足營建與優化中北部服務據點

除了線纜本業發光發熱，經營團隊也積極拓展營建事業版圖。旗下子公司昕邑建設正審慎規劃推案，且手握台中高鐵特區近兩千坪精華土地，並持續評估其他優質標的。近期更在台中市政中心購入店面，預計今年將成立辦公室，配合既有桃園營業所優化客戶服務。同時，資金投入穩健型金融股，落實永續經營理念。

後續需關注營建推案時程與訂單消化

展望未來，投資人需持續追蹤其在手訂單的實際消化進度與營收認列狀況，這將直接攸關每月的營運表現。同時，子公司昕邑建設的實際推案時機以及台中高鐵特區土地的開發進度，將是未來能否挹注業外獲利的關鍵指標。由於已展開多角化經營，後續資本支出的變化與資源配置也是值得留意的潛在觀察重點。

大山(1615)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面穩健且受專案影響營收波動

身為台灣中部最大電線電纜製造商，本益比約11.2倍。觀察近期營運，2026年1月營收達3.89億元，年增40.25%表現爆發；惟2月份受春節假期工作天數減少影響，單月營收降至2.38億元，年減60.7%。整體而言，在台電專案挹注下，長線基本面依然具備穩健的成長動能。

法人與主力近期籌碼偏向保守減碼

籌碼方面，近期三大法人操作偏向調節。觀察至3月中旬，外資連續呈現賣超狀態，例如3月11日單日賣超133張。進一步從主力動向分析，近20日主力買賣超比例為-4.6%，顯示主力與特定大戶近期有逢高獲利了結的跡象，籌碼集中度短期略顯發散，需等待沉澱。

股價短線回檔修正需留意量能變化

技術面上，大山股價在年初曾於48至50元區間高檔震盪，但近期面臨修正壓力，3月12日收盤價來到45.05元，跌破前波整理區間低點。目前短中長天期均線呈現下彎反壓，且近期成交量能未能有效放大。投資人需特別留意短線技術面乖離與量能續航不足的風險。

多角化經營帶動成長但需防籌碼鬆動

總結來說，該公司憑藉台電大單與本業需求穩定，繳出創歷史新高的獲利成績，跨足營建的策略也為長線增添想像空間。然而，近期營收受季節性因素干擾，且籌碼面與技術面皆呈現相對疲弱的修正格局。投資人後續應密切觀察法人賣壓是否減輕，以及量能是否回溫。

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