AI技術從邊緣實驗走向全面商業化落地

摩根士丹利在三月初於舊金山舉辦了年度科技、媒體與電信大會。會議結束後，策略師帶領的分析團隊向客戶發布最新報告指出，人工智慧依然是全場最具主導性的焦點。微軟(MSFT)、輝達(NVDA)與沃爾瑪(WMT)等數十家企業分享了對最新趨勢的看法，顯示出今年市場討論已經有了巨大的飛躍。幾乎所有公司都表示，正將人工智慧更深入地部署到多個業務部門，而不僅僅是停留在邊緣測試階段。

雲端與廣告業務成亞馬遜推升獲利雙引擎

針對電子商務巨頭亞馬遜(AMZN)，摩根士丹利分析師給出了300美元的目標價。分析指出，亞馬遜(AMZN)的高利潤業務將帶來更龐大的收益，使其有餘裕持續投資最後一哩路配送、生鮮超市、語音助理及雲端運算服務。分析報告強調，Prime會員的成長帶來了穩定的經常性收入，且雲端採用率正來到關鍵轉折點，廣告業務更是未來推升獲利潛力的核心領域。儘管亞馬遜(AMZN)近期因財報未達預期，以及預估2026年高達2000億美元的資本支出引發投資人擔憂，導致今年股價一度下跌約7%，但長線成長動能依然備受法人期待。

輝達新架構需求強勁與威騰電子具備潛力

在半導體與硬體領域，摩根士丹利將輝達(NVDA)與威騰電子(WDC)列為首選名單。輝達(NVDA)執行長黃仁勳在大會中強調「運算等於營收」的理念，化解了市場對晶片製造商資本支出資金的疑慮。分析師表示，由於市場對Blackwell系列產品的需求持續強勁，且後續的Rubin人工智慧運算架構有望維持其效能領先地位，因此持續看好其營收預估有上調空間。根據摩根士丹利的12個月目標價估算，輝達(NVDA)、亞馬遜(AMZN)與威騰電子(WDC)均具備超過四成的潛在上漲空間。

串流媒體龍頭擴展全球市佔與廣告商機

摩根士丹利也點出了Spotify(SPOT)與T-Mobile(TMUS)未來的發展機遇。分析師指出，Spotify(SPOT)身為訂閱制串流媒體的市場領導者，用戶參與度持續提升，規模經濟將為Podcast及藝術家工具帶來更多周邊收入。目前全球排除中國外，約有30億的智慧型手機市場，而Spotify(SPOT)的市佔率僅15%，發展空間龐大。此外，該公司目前的廣告業務僅佔全球200億美元廣播廣告市場的一小部分。根據二月份公布的數據顯示，第四季廣告贊助用戶達到4.76億人，超越華爾街預期，當時不僅激勵股價大漲15%，隨後一個月內更維持漲勢，累計漲幅超過11%。

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