德意志銀行近日將生物製藥公司argenx(ARGX)的股票評等從「持有」調升至「買進」，並將目標價上調至725歐元。分析師Emmanuel Papadakis指出，儘管該公司第四季財報表現好壞參半，但其核心產品Vyvgart持續展現強勁的商業動能，使得目前的估值更具吸引力。

財報與高層異動引發回跌，估值現轉機

此項升評決定發生在argenx(ARGX)公布第四季財報之後。分析師坦言，該季度的表現「有些不盡人意」，特別是在研發進展、第一季展望以及缺乏明確財測指引等方面表現分歧。此外，近期包括執行長交接在內的高層人事異動，也引發了投資人的關注。自二月下旬公布財報以來，該公司股價已回跌約10%，但也為估值帶來喘息空間。

核心藥物商業動能強勁，現金穩健獲利穩定

儘管近期面臨挑戰，分析師仍點出多項支撐股價的正面因素。最關鍵的是argenx(ARGX)的主力產品Vyvgart在市場上的商業動能依然保持強勁。同時，公司的財務體質顯著提升，目前持有約40億美元的現金，約占總市值的10%，且營運已達到持續獲利的狀態，大幅降低了財務風險。

銷售潛力推升估值優勢，本益比具長期吸引力

估值優勢是德意志銀行此次調升評等的重要考量。市場對Vyvgart的長期潛力預期已大幅提高，預估最高銷售額將超過100億美元，這意味著最高銷售乘數不到四倍。分析師強調，考量到今年的營收預計將大幅成長約50%，目前股價對應2026年預估本益比約為26倍，以這類具備高成長動能的企業而言，估值已不再昂貴。

下半年臨床數據即將公布，將成關鍵催化劑

展望未來，市場目光將聚焦於今年下半年陸續公布的臨床實驗結果。其中包含針對肌炎的ALKIVIA研究，以及評估empasiprubart治療多灶性運動神經病變的EMPASSION試驗數據。分析師對這些即將到來的重大事件抱持相對樂觀的態度，並預期這些關鍵數據的揭曉將成為推動市場信心的重要催化劑。

了解argenx業務與最新個股交易資訊

argenx SE(ARGX)是一家免疫學公司，主要開發用於治療嚴重自身免疫性疾病和癌症的差異化抗體療法。該公司透過其免疫學創新計劃與學術界合作，致力將免疫學突破轉化為新型藥物組合。根據前一個交易日資訊，argenx(ARGX)收盤價為742.79，上漲2.39，漲幅達0.32%，單日成交量為340,825股，成交量較前一日變動-22.76%。

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