經寶精密jpp-KY(5284)今日公布2025年全年財報，受惠於AI與高階伺服器強勁需求，全年合併營收達37.31億元，稅後淨利6.14億元，每股盈餘(EPS)高達12.05元，營收與獲利均創下公司成立以來的歷史新高紀錄。此外，全年毛利率亦達到37.8%的歷史次高水準，各項亮眼數據顯示公司營運已正式進入新一輪的成長循環階段。

AI伺服器機櫃需求大爆發帶動營運翻倍

公司去年營運的高速成長主要歸功於AI資料中心建設需求的快速擴張。在美系雲端客戶持續加大基礎設施投資的帶動下，高階AI伺服器機櫃產品出貨表現極為強勁，2025年出貨量較前一年大幅成長超過70%。同時，為因應全球供應鏈去中化趨勢，台灣大型電源與伺服器製造商D客戶大舉擴建泰國產能，藉由在地製造與即時供貨優勢，來自該客戶的營收實現翻倍成長，新產能建置完成後更有望進一步擴大市占規模。

航太事業復甦與歐洲子公司擴產佈局

除了伺服器領域表現突出，jpp-KY 的航太事業也迎來明顯復甦。隨著全球航空市場回溫及歐洲軍工產業需求提升，旗下歐洲子公司ADE經整頓後已恢復穩定成長動能。集團另一關鍵獲利來源SPEM順利取得新廠房用地，正積極規劃擴建表面處理產能。更值得市場留意的是，國際大廠Airbus預計將於下個月前往泰國廠進行新產品機構件的生產認證，為未來的航太營收挹注更扎實的基礎。

展望全球AI算力需求與三大成長動能

展望2026年，全球AI算力需求仍處於持續爆發階段，資料中心建設與高階伺服器市場具備高度成長潛力。因應主要客戶持續擴大投資規模，經營團隊已積極備戰新產能以滿足市場隨時攀升的訂單需求。後續投資人可持續追蹤公司在AI資料中心、伺服器電源以及航太產業這三大核心動能的實際出貨進度，這將是決定公司整體營運能否在今年持續挑戰歷史新高的重要關鍵。

jpp-KY(5284)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

作為泰國地區特殊金屬鈑加工廠龍頭，jpp-KY(5284)營運聚焦於金屬精密機構件。受惠於機櫃及電源櫃訂單持續增長，2026年2月單月合併營收高達4.07億元，年成長達50.24%，不僅創下單月歷史新高，1月與2月累計營收也展現強勁爆發力，目前本益比約為16.6倍，產業龍頭地位穩固。

籌碼與法人觀察

觀察近期籌碼動向，截至2026年3月中旬三大法人買賣互見，外資短線操作較為頻繁，3月6日曾單日大買474張，隨後幾日則轉為小幅調節。主力資金方面，近5日主力買賣超比率為3.3%，近20日則為0.7%，顯示主力近期態度偏向溫和承接。買賣家數差在部分交易日呈現負值，暗示籌碼有逐步集中至少數特定人手中的跡象。

技術面重點

檢視近期的歷史走勢，該股自去年10月創下318.5元波段高點後，股價進入中期修正與整理區間。今年1月至2月間，股價大致在260元至280元之間狹幅震盪築底，2月底收盤價落在268.5元。雖然基本面強勁，但由於近期單月成交量能偏低，短線上須留意量能續航力不足可能導致突破動能受限的風險，投資人宜觀察後續帶量突破關鍵壓力區的時機。

綜合評估與後續潛在風險追蹤

綜合上述分析，jpp-KY 在AI伺服器機櫃與航太領域的雙箭頭帶動下，基本面已繳出亮眼成績單。然而，在投資佈局上仍需留意全球伺服器供應鏈的庫存調整節奏，以及新廠房產能開出是否如期達標。短期內股價處於量縮整理階段，投資人可密切關注外資籌碼流向與成交量能變化作為判斷依據。

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