服務營收大幅成長，低軌衛星策略奏效

KVH Industries(KVHI) 最新公布的第四季財報顯示，公司的戰略轉型已開始獲得回報。總裁兼執行長 Brent Bruun 強調，將業務重心轉向低軌衛星（LEO）通訊及高價值託管服務的決策，帶動第四季服務營收攀升至 2830 萬美元，較前一年同期大幅成長 27%。全年度服務營收則達到 9840 萬美元。若排除美國海岸防衛隊的一次性收入，基礎服務營收亦有 11% 的年增長，顯示其經常性收入基礎相當穩固。

擴大星鏈合作規模，用戶數迎來強勁增長

為滿足市場對高速網路的需求，KVH Industries(KVHI) 宣布簽署第二份 Starlink 數據流量池合約。這項為期 18 個月、總值 4500 萬美元的承諾，使數據池規模較初期暴增 300%。在用戶數據方面，該公司新增約 2000 艘船隻客戶，成長率達 28%，年底合約船隻總數順利突破 9000 艘。此外，CommBox Edge 訂閱數也超過 1000 戶，並預計在近期推出全新的船載託管 IT 解決方案。

亞太市場整合完畢，董事會擴大股票回購

在市場版圖擴張上，KVH Industries(KVHI) 已完成亞太區海事通訊客戶群的整合，成功挹注超過 800 艘船隻與 4400 多名陸基訂閱用戶。財務長 Anthony Pike 指出，第四季服務毛利達到 980 萬美元，較前一季增加 110 萬美元，服務毛利率維持在 34% 的穩健水準。基於對公司前景的信心以及認為目前股價被低估，董事會決議將股票回購計畫的規模，由原先的 1000 萬美元提高至 1500 萬美元。

2026財測出爐，舊有網路成本將顯著下降

展望 2026 年，經營團隊給出明確的財務預測，預估營收將落在 1.3 億至 1.45 億美元之間，經調整後的 EBITDA 則介於 1100 萬至 1600 萬美元。針對市場關注的成本與利潤問題，雖然 Starlink 終端接入費用可能對毛利率產生輕微影響，但管理層預期整體毛利額將保持穩定。此外，隨著傳統網路最低頻寬承諾的減少，2026 年相關服務成本預期將大幅降低 700 萬美元，這將有助於緩解營運壓力並提升整體獲利空間。

KVH Industries公司簡介與近期市場表現

KVH Industries Inc 是一家透過衛星向海上和陸地移動用戶提供高速網際網路、電視和語音服務的解決方案製造商。該公司同時向海事、飯店和零售市場提供商業許可的娛樂節目，包含新聞、體育與電影等內容，業務版圖涵蓋美國、加拿大與歐洲等多個地區。根據最新交易資料，KVH Industries(KVHI) 收盤價為 6.79 美元，單日上漲 0.72 美元，漲幅達 11.86%，成交量為 158,912 股，成交量較前一日變動暴增 491.92%。

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