Q4營收大增三成，連續五季實現獲利

人工智慧安全檢測解決方案供應商Evolv Technology(EVLV)公布最新財報，展現強勁的營運動能。第四季營收達到3850萬美元，較去年同期大幅成長32%，推升全年總營收來到1.459億美元，年增率高達40%。

在獲利指標方面，該公司已連續五個季度實現正數的調整後稅前息前折舊攤銷前獲利（EBITDA）。第四季調整後EBITDA為180萬美元，利潤率達4.7%，全年利潤率則為7.6%。同時，關鍵的年度經常性收入(ARR)來到1.205億美元，較去年同期成長21%，顯示其軟硬體訂閱模式的客戶黏著度持續提升。

經營層樂觀上修財測，預期下半年現金流轉正

基於穩健的接單狀況，Evolv Technology(EVLV)經營團隊宣布調升2026年全年營收展望，由原先預估的1.6億至1.65億美元，上修至1.72億至1.78億美元的區間。預期年度經常性收入將維持20%至25%的高速成長，目標在2026年底達到1.45億至1.5億美元的規模。

財務長George Kutsor在法說會中指出，隨著經常性收入的基座擴大，其成長速度將開始超越整體營收增速。在財務體質方面，第四季底現金及約當現金增加1280萬美元至6900萬美元，並預期在2026年下半年實現現金流轉正的目標，展現公司邁向長期穩健財務結構的企圖心。

AI安檢部署量創高，積極拓展醫療體育版圖

執行長John Kedzierski強調，公司透過硬體、感測器、專有數據庫與AI軟體的緊密結合，建立獨特的競爭優勢。截至2025年底，全球已部署高達8000套系統，每日篩檢超過400萬人次。Evolv Express系統推出至今，全球累計篩檢人數已突破40億大關，並設立在2026年底前完成1萬台設備部署的積極目標。

在客戶拓展上，第四季新增超過60家客戶，全球總客戶數突破1200家。值得注意的是，公司在教育、醫療與體育場館取得重大進展，包含新增12個學區與3所大學，並與美國醫院協會（AHA）建立新合作夥伴關係。此外，採用AI技術的eXpedite包包安檢解決方案已獲65家客戶導入，預期將進一步帶動現有客戶的擴充需求與訂閱黏著度。

商業模式轉換帶來短期毛利率逆風

儘管營收與展望亮眼，投資人仍需留意利潤率的短期波動。財報顯示，第四季調整後毛利率降至50%，低於去年同期的62%。管理層解釋，這主要是因為公司將設備買斷的訂閱訂單轉回內部直接出貨，這種商業模式的轉換對短期毛利率造成壓力。

面對法人對於毛利率趨勢的關注，財務長說明，目前預估2026年買斷訂閱與純訂閱的比例約為各半。雖然短期毛利承壓，但隨著更多毛利遞延至未來的剩餘履約價值（RPO），預期2026年整體的毛利率將持平或微幅優於2025年。截至第四季底，剩餘履約價值已達2.934億美元，較去年同期成長13%，為未來的營收認列提供高度能見度。

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