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電信寬頻設備大廠中磊(5388)召開法說會，公布2025年全年營收540億元，歸屬母公司純益12億元，每股純益達4.04元。董事會決議每股配發2.5元現金股利，盈餘分配率約61.88%。在訂單在手與家用終端設備升級需求帶動下，法人看好今年營運具備成長動能。
全年獲利回顧與營運展望
回顧2025年第四季，中磊單季營收為156.8億元，季減6.7%，毛利率14%，單季每股純益為0.9元。2025全年毛利率為15.7%，較前一年度的17.7%下滑。針對今年展望，管理層指出上半年所需記憶體已經備齊，家用客戶終端設備升級將是最大成長引擎，下半年則有分散式局端接取設備效益顯現。
法人看好營收季季高表現
市場法人對於中磊後市抱持正向看法，預估上半年營收可望優於2025年下半年的303億元水準，今年營運有機會呈現季季高走勢，全年營收挑戰雙位數成長。在股價表現方面，以近期收盤價77元計算，現金股利殖利率約為3.25%。關於歐盟排除陸企供應鏈的傳聞，公司表示目前尚未發生，陸廠在歐洲市場仍具活躍度。
緊盯記憶體價格與毛利率
未來需密切關注記憶體價格走勢，公司坦言近期全球記憶體缺貨及漲價是今年營運最大變數，可能導致毛利率承壓。高階產品如DDR5供應稍顯緊張，投資人應追蹤智慧型手機與雲端服務供應商的需求變化，若相關需求放緩，網通端缺貨情況才有望紓解。
中磊(5388)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
營收連月展現雙位數年增
身為寬頻及電信設備大廠，近期營收表現亮眼。2026年2月營收達45.27億元，年增21.11%；1月營收更達51.81億元，年成長32.94%。目前本益比約11.4倍，顯示在有線與無線網路產品出貨帶動下，基本面維持穩健成長態勢。
外資偏空與主力調節賣超
近期籌碼面呈現弱勢，觀察最新交易日三大法人合計賣超130張。進一步追蹤近5日主力買賣超達-13.9%，近20日主力亦呈現-5.1%的賣超幅度。雖然官股持股比率微幅上升至2.03%，但整體外資及主力近一個月來偏向站賣方，籌碼集中度仍待沉澱。
股價回落低檔測區間支撐
技術面觀察，中磊近期股價呈現修正格局，從1月底的高位一路回落至目前的77元附近。目前股價跌破短中期均線，處於近60日交易區間的相對低檔位置。短期量能未見明顯放大，加上主力籌碼偏空，上方壓力較重。短線雖有跌深反彈機會，但須防範量能續航力不足與乖離過大帶來的風險。
後續關注零組件成本變化
整體而言，中磊具備穩健的營收成長動能與訂單基礎，但在外資調節及記憶體成本上漲的壓力下，短期股價表現承壓。投資人後續應持續觀察毛利率變化與三大法人籌碼動向，追蹤產業鏈的供需平衡狀況。
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