美時(1795)最新公布2026年2月合併營收達22.38億元，較去年同期大幅成長132%，展現亮眼的營運爆發力。這波強勁的營收表現主要歸功於併購Alvogen後的業績完整併表貢獻。同時，公司累計今年前兩個月營收達42.9億元，年增幅亦高達37%，為今年的整體獲利基本面奠定穩健基礎，吸引市場與資深投資人高度關注後續的財報表現。

亞洲與美國市場雙引擎點火

深入分析美時的營收結構，今年截至2月為止，亞洲區業務累計營收較去年同期穩定成長4%，主要受到東南亞及韓國市場的剛性需求支撐。另一方面，美國市場表現同樣亮眼，2月份單月營收較上月成長14%，顯示出旗下產品組合在終端市場的需求維持穩健攀升。透過雙引擎驅動，公司不僅成功擴大全球市場版圖，更實質提升了整體的營收規模與獲利品質。

法人調節與近期股價走勢

儘管營收繳出亮眼成績單，但觀察近期籌碼與交易狀況，三大法人在3月上旬呈現偏空操作。以外資為主的機構法人在3月10日賣超192張，三大法人合計賣超158張，導致股價近期在258.5元附近震盪整理。這顯示出在營收利多發布前，部分獲利了結賣壓已率先湧現，投資人面對短線籌碼的轉換與主力動向，需保持理性並關注外資是否由賣轉買。

後續財報與海外擴張追蹤

展望未來，市場將密切關注美時後續幾個月的營收是否能持續受惠於併表效益而保持高雙位數成長。此外，美國業務的月增動能以及東南亞市場的新產品授權與上市進度，將是決定今年整體EPS表現的關鍵指標。投資人應持續追蹤即將到來的法說會釋出的全年財務指引，並留意國際市場競爭與藥價政策可能帶來的潛在風險與機會。

美時(1795)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

美時(1795)身為台灣老牌學名藥廠，目前總市值達689.7億元，本益比約9.5倍，具備2.2%的現金股利殖利率。受惠於併購NAGH帶來的營收挹注，2月單月合併營收創下22.38億元佳績，年增率高達131.52%，營收動能迎來大爆發，展現出極佳的產業競爭力與未來營運展望。

籌碼與法人觀察

近期籌碼面呈現弱勢整理，三大法人近一週多處於賣超狀態，其中3月10日外資賣超192張，主力買賣超亦呈現淨流出237張。進一步觀察近20日主力買賣超比例達-14.7%，顯示大戶籌碼有鬆動跡象，賣分點家數雖有所下降，但整體官股持股比率維持在-0.37%的相對低檔，短線籌碼集中度仍有待進一步沉澱與修復。

技術面重點

觀察近期的量價結構，美時股價自今年1月份高點366元一路回檔，目前收盤價落在258.5元附近，跌破短期多條均線，呈現中段整理格局。從近60個交易日的資料來看，歷史區間低點約落在234元至250元之間，此區域具備潛在的底部支撐力道。近期單日成交量萎縮，顯示殺低意願降低，但短線仍需提醒投資人，目前股價位處弱勢乖離區，若量能續航力道不足，仍需防範反彈遭遇上方套牢賣壓的風險。

投資決策與風險評估總結

綜合評估，美時在併購效益發酵下，基本面交出極為強悍的營收成績，但籌碼面與技術面卻面臨短線調節壓力。資深投資人後續應密切觀察股價是否能在250元關鍵支撐區間止跌企穩，並緊盯外資法人籌碼何時回流，在基本面護體與技術面尋求落底之間，客觀且中性地評估下一步的操作策略。

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