記憶體超級循環啟動，外資看好報價大漲

美光(MU)即將於3月18日公布財政年度第二季財報，廣發證券發布最新報告指出，記憶體產業的超級循環有望長期延續。報告預估，受惠於強勁的定價優勢，2026年第一季DRAM合約價可能飆升達100%，第二季將較前一季再上漲超過30%。目前市場上的實際開價漲幅約在50%至60%之間，若能維持此水準，未來價格仍有進一步上漲的空間。

營收與毛利率雙看升，HBM4訂單成新亮點

在財務數據預測方面，分析師預估美光(MU)2026年第二季營收可望達到230億美元，毛利率將高達77%。展望第三季，營收指引更有機會上看290億美元，毛利率進一步擴張至83%左右。在技術發展上，美光可能已成功取得HBM4記憶體訂單，預計為10Gbps版本，並有望在3月份開始進行小規模量產，這將為營運帶來新的成長動能。

AI推升拉貨動能，雲端與手機大廠積極囤貨

隨著人工智慧應用不斷擴張，記憶體市場的供需關係正持續緊縮。目前雲端服務供應商正積極建立庫存，將安全水位從過去的2個月大幅拉長至4到6個月。同時，智慧型手機製造商也正擴大備貨，預計將從2025年第四季的4到5周，增加至約7周的庫存量。這顯示各大科技廠對於未來記憶體供應吃緊的擔憂，正透過建立高庫存來降低風險。

供不應求恐延續至2027年，長約談判進行中

儘管美光(MU)正積極擴充愛達荷州廠房的產能，且主要競爭對手如SK海力士(HXSCL)與三星(SSNLF)也在增加產量，但市場預期記憶體供應短缺的情況可能延續至2027年下半年。預估屆時與AI相關的需求將占整體DRAM需求高達75%以上。在產能有限的預期下，目前客戶端已開始與供應商進行為期3至5年的長期合約談判，以確保未來的晶片供應無虞。

美光科技公司簡介與最新交易資訊

美光科技主要為個人電腦設計和製造DRAM，隨後業務擴展至NAND快閃記憶體市場。透過收購爾必達與華亞科技，大幅擴大了DRAM的營運規模。目前公司致力於為個人電腦、資料中心、智慧型手機、遊戲機及汽車等設備提供量身打造的DRAM與NAND產品。昨日美光(MU)收盤價為389.32美元，上漲19.02美元，漲幅達5.14%，成交量為35,547,220股，較前一日成交量變動增加3.16%。

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