United Natural Foods(UNFI)在最新發布的第二季財報中展現了強勁的營運轉型成果。儘管策略性網路優化與食品零售市場趨緩導致營收指引下修，但憑藉持續擴展的人工智慧供應鏈技術與嚴格的成本控制，公司不僅大幅提升了獲利能力，更創造了超乎預期的自由現金流。管理層明確表示，這些營運精進舉措將進一步強化資產負債表，並為未來的財務彈性與長期成長奠定穩固基礎。

導入AI優化供應鏈，獲利現金流雙雙成長

執行長道格拉斯在會議中指出，United Natural Foods(UNFI)正致力於實現與客戶、供應商共享的獲利成長。公司積極將具備AI技術的供應鏈規劃平台RELEX擴展至整個物流網絡，預計在財政年度末全面完成部署。透過這些營運升級，調整後EBITDA與自由現金流分別強勁成長23%與26%，推動淨槓桿率較前一年同期下降一倍至2.7倍。儘管網絡優化行動暫時影響了約500個基點的銷售成長，但大幅提升了整體的獲利與現金流表現，公司預期業務將在2027財年重返成長軌道。

下修營收目標，全面調升獲利與每股盈餘

財務長塔迪蒂表示，由於優化工作提前完成以及食品零售趨勢些微放緩，公司將全年營收目標下修至310億美元至314億美元的新區間，中位數降幅約1.9%。然而，受惠於效率顯著提升，全年調整後EBITDA預測逆勢上調至6.8億美元至7.1億美元。同時，更新後的每股盈餘區間攀升至2.30美元至2.70美元。預計全年度自由現金流將達約3.3億美元，年底淨槓桿率有望進一步降至2.3倍，展現出高度的財務韌性。

第二季毛利率擴張，積極回購股票與清償債務

在財務表現方面，第二季總銷售額接近80億美元，較前一年同期下滑2.6%。其中，天然產品銷售成長7%，而傳統產品受配送中心退出影響下滑12%。值得注意的是，同店銷售較前一季改善了100個基點。毛利率較前一年同期提升10個基點至13.2%，營業費用更較前一年同期減少近6%。這使得第二季調整後EBITDA大幅成長逾23%至1.79億美元，調整後每股盈餘達0.62美元，優於去年的0.22美元。公司更斥資約2,500萬美元回購近75萬股，並提前償還1.15億美元的優先票據，積極優化資本結構。

深化客戶合作，穩健應對通膨與市場逆風

面對分析師對利潤率可持續性與業務發展的提問，管理層重申了高度信心。大部分的業務成長潛能來自現有客戶的類別擴展，未來長期銷售目標上看330億美元。針對市場風險，儘管存在天氣波動及部分政策逆風，但這些負面因素已完全計入全年展望中；而柴油成本上升的問題也透過避險操作與合約保護獲得有效控制。關於通膨影響，公司預期今年剩餘時間的通膨率將維持在低個位數，並積極應對品牌商在促銷支出上的謹慎態度，確保整體營運穩健前行。

公司簡介與最新股價表現

United Natural Foods(UNFI)是北美地區天然、有機、特色食品和非食品產品的批發分銷商。該公司的產品包括國家、地區和自有品牌，分為雜貨和日用商品、農產品、易腐爛食品和冷凍食品、營養補充劑和運動營養品、散裝和餐飲服務產品以及個人護理用品。聯合天然食品服務於多種零售業態，包括傳統連鎖超市、天然產品超市、獨立零售運營商和電子商務平台等餐飲服務渠道。根據最新交易資料，United Natural Foods(UNFI)收盤價為38.84美元，上漲2.37美元，漲幅達6.50%，成交量為1,623,240股，成交量變動達272.32%。

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