巨大(9921)公布2026年2月合併營收32.5億元，年減40%；前兩月累計69.3億元，年減31.5%。受歐洲經銷商等待新車、美國WRO事件與中國春節淡季影響，整體營運面臨嚴峻挑戰。

三大市場短期遭遇逆風

歐洲市場因經銷商等待新產品上市，拉貨動能放緩；美國市場受WRO事件影響，高階自行車供貨不足拖累營收。中國市場則受農曆春節長假及冬季淡季雙重干擾，整體銷售動能疲弱，呈現年減態勢。

營收疲軟引發市場關注

身為全球自行車製造龍頭，連續雙位數的營收衰退引發市場關注。法人機構正密切評估終端庫存去化速度，以及WRO事件對高階車款供應鏈的實質衝擊，確認產業鏈何時能迎來實質的業績復甦。

聚焦3月新車上市效應

公司經營層預期歐洲市場3月新車上市後，有望帶動經銷商補貨需求與銷售回溫，為近期最重要觀察指標。後續需追蹤美國高階自行車供貨缺口緩解狀況，以及中國氣候回暖後的買氣回升力道。

巨大(9921)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

巨大(9921)總市值289.4億元，本益比13.4倍，殖利率3.0%。2月單月營收32.5億元，年減40.05%，近月持續呈現雙位數大幅衰退，凸顯現階段營運動能相對疲弱。

籌碼與法人觀察

觀察至3月10日，外資單日買超383張，但近5日與近20日主力買賣超比例分別為-14%與-19.4%，顯示主力資金近期操作持續偏空，整體籌碼面呈現流出且相對渙散的格局。

技術面重點

近期股價呈現弱勢修正，2月底收盤為81.70元，3月上旬進一步下探至73.80元。走勢屢創近期波段低點且反彈量能不足，上檔均線壓力沉重，應留意短線跌深與量能續航不足的技術面風險。

靜待業績落底訊號

綜合上述，巨大(9921)面臨三大市場逆風，基本、籌碼與技術面皆處於弱勢整理。未來關鍵在於3月新車銷售動能與高階車供應鏈的改善進度，投資人需密切追蹤實質營運落底訊號。

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