銷售定價走低影響獲利，遭機構調降目標價

美國銀行(BAC)旗下證券部門近期將知名早午餐連鎖品牌 First Watch(FWRG) 的目標價從 24 美元下調至 20 美元，但仍維持「中立」評等。該機構指出，由於同店銷售成長力道較為疲軟，加上餐點定價水準降低，預計將對整體營收與經調整後 EBITDA（稅前息前折舊攤銷前獲利）造成壓力，因此同步下修了該公司第一季與 2026 全年的獲利預期。

2025全年營收穩定成長，獲利數據穩健

根據 First Watch(FWRG) 於 2 月 24 日公布的 2025 財年第四季與全年財務報告顯示，該公司在截至 2025 年 12 月 28 日的期間，整體營收較前一年同期成長 20.3% 至 12 億美元，同店銷售也成長了 3.6%。在獲利表現方面，全年經調整後 EBITDA 達到 1.209 億美元，淨利則微幅增加至 1940 萬美元。單看第四季表現，營收來到 3.164 億美元，較前一年同期成長 20.2%，淨利為 1520 萬美元，經調整後 EBITDA 則為 3370 萬美元。

展望2026年營運目標，持續擴大餐廳版圖

在門市拓展方面，First Watch(FWRG) 在 2025 年新增了 64 家餐廳，使全美 32 個州的門市總數達到 633 家。展望 2026 財年，這家主打健康食材與現做餐點的日間餐飲連鎖品牌預計將再開設 59 至 63 家新餐廳。公司管理層預估，2026 年同店銷售將溫和成長 1% 至 3%，總營收成長率落在 12% 至 14% 之間，經調整後 EBITDA 預估為 1.32 億至 1.4 億美元，並規劃將資本支出設定在 1.5 億至 1.6 億美元之間，以支撐未來的擴張計畫。

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