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經歷連續三年的大幅上漲後，那斯達克100指數在2026年陷入膠著。市場擔憂人工智慧(AI)可能對全球經濟造成顛覆性影響，加上對估值過高的疑慮，使得該指數從領漲指標轉為落後大盤。今年以來，科技股多在狹幅區間震盪，雖然沒有出現崩跌，但報酬率已不如過往亮眼。
然而，近期市場表現出現轉機。從2月底至3月9日收盤期間，追蹤那斯達克100指數的 Invesco QQQ ETF(QQQ) 表現，已超越追蹤標普500指數的 Vanguard S&P 500 ETF(VOO) 。儘管短短幾天的交易日不足以做出重大結論，但在經歷近期的掙扎後，投資人開始關注科技股的漲勢是否已經結束，還是仍有上漲空間。
科技類股獲利動能強勁將持續領先大盤
2025年，科技七雄在AI領域的投資已展現成效，儘管市場曾質疑龐大資本支出的最終效益，但這幾家巨頭的營收與獲利均呈現加速成長。根據市場預估，這波成長動能不會在2025年結束，2026年科技類股預期將繳出標普500指數11個產業別中最高的營收與獲利成長率。
展望2027年，雖然科技類股的獲利成長率預期將放緩至20%，但仍被看好能維持各產業中最高的營收成長率。長期而言，獲利成長是推動股價表現的最重要動能，只要投入AI開發的數千億美元沒有白費，科技股的獲利前景依然極具吸引力。
AI革命仍處於發展初期具備長線潛力
自從 ChatGPT 在2022年底推出以來，科技領域經歷了巨大的變化，但投資人必須體認到，目前的AI革命仍處於非常早期的階段。在未來的數年甚至數十年內，市場極有可能見證更多令人驚豔的技術突破與發展，持續改變全球產業的樣貌。
當然，科技類股與整體美股未來仍可能面臨波動。許多新興產業與主題在進入穩定的長期循環之前，通常會經歷繁榮與衰退的週期交替。如果投資人願意承受潛在的短期波動與下跌風險，在未來十年內獲得的潛在報酬將會相當可觀。
科技類股預估本益比合理未見泡沫化
目前美股的整體估值確實高於歷史平均水準，但並未出現嚴重失衡的狀況。標普500指數資訊科技類股的遠期預估本益比目前為24.2倍，雖然高於長期平均值，但相較於不久前高達31倍的數字，當前的估值已比一年前便宜許多。
若將目前的預估本益比與明年市場預期的獲利成長率相對照，科技產業與那斯達克100指數的估值其實相當合理。只要這些科技公司能夠順利達成市場預期的業績目標，相關個股的股價就不太需要經歷大幅度的估值修正。
長線佈局可關注那斯達克100指數ETF
針對長短期的市場觀察，如果投資期限長達十年以上，那斯達克100指數被視為具備較佳的長期潛力。不過，考量到科技股在過去三年內幾乎沒有經歷明顯回跌，短期內漲勢若暫歇並不令人意外；在短期資金配置上，由於許多非科技類股近期呈現上漲趨勢，標普500指數展現出較穩健的特質。
若投資人有意將那斯達克100指數納入資產配置，市場上除了為人熟知的 Invesco QQQ ETF(QQQ) 外，也可留意 Invesco Nasdaq-100 ETF(QQQM) 。兩檔ETF同樣追蹤那斯達克100指數，但後者的內扣總開銷費用率僅為0.15%，略低於前者的0.18%，對於注重長期複利效果的投資人而言是一項成本優勢。
