洛磯山脈降雪量創歷史新低重創單季業績

Vail Resorts(MTN) 執行長 Robert Katz 表示，公司在洛磯山脈遭遇了史無前例的氣候挑戰，降雪量與積雪量均創下或接近歷史新低。由於洛磯山脈是該公司度假村核心利潤來源，惡劣天氣對今年度業績造成了巨大的負面衝擊。第二季的總淨營收較前一年同期下滑約 5%，主要受到天氣因素導致當地與外地遊客到訪率及周邊消費降低的影響。

營運成本管控抵銷部分衝擊並下修全年財測

財務長 Angela Korch 指出，儘管氣候帶來逆風，但在嚴格的成本管理與資源效率轉型計畫持續發揮作用下，部分負面影響得以緩解，第二季度假村報告的 EBITDA 較前一年同期下降約 8%。考量到未來氣候的不確定性，管理層決定下修全年財測，目前預期歸屬 Vail Resorts(MTN) 的淨利將落在 1.44 億至 1.9 億美元之間，度假村 EBITDA 則調整為 7.45 億至 7.75 億美元。

推出年輕世代專屬優惠與靈活的定價策略

為確保長期的穩定營收，Vail Resorts(MTN) 持續推動預售票策略。過去五年內，通行證銷量已成長 55%，目前持票客群佔年度總遊客量的 75%。針對即將到來的 2026/2027 賽季，公司進行了策略性定價調整，常規 Epic 通行證價格調漲 3% 至 4%；同時為吸引對價格較敏感的年輕客群，特別針對 13 至 30 歲的年輕人推出定價低 20% 的專屬通行證，並搭配「Epic Passion」行銷活動以提升 Z 世代的參與度。

財務體質穩健並維持每季穩定的股息發放

儘管面臨營收下滑的挑戰，Vail Resorts(MTN) 仍保持強健的財務流動性。截至本季度末，公司擁有約 11 億美元的流動資金，淨槓桿率為過去 12 個月 EBITDA 的 3.1 倍。此外，公司成功償還了 5.25 億美元的可轉換債務，將信貸協議到期日延長至 2031 年，並宣布維持每股 2.22 美元的季度股息，展現出其商業模式在逆境中的韌性。

法人聚焦極端氣候風險與定價策略潛在影響

在財報問答環節中，分析師普遍關注極端氣候是否會影響當地客群未來的續約意願，以及年輕世代的折扣方案是否會侵蝕現有高毛利營收。管理層對此回應，公司擁有龐大的消費者行為數據，定價策略的最終目標是為了實現總營收的最大化。此外，以社群媒體為主導的網紅行銷內容在今年表現亮眼，成為推動業績的重要助力。整體而言，雖然短期內對天氣變數抱持謹慎態度，但對多元化資產組合與長期成長潛力仍充滿信心。

掌握公司核心業務與最新市場交易實況

Vail Resorts(MTN) 是一家經營山區度假村、滑雪場度假村和賭場的公司。旗下擁有三個主要業務部門：山地部門經營眾多滑雪勝地，提供滑雪、單板滑雪與山地自行車等四季活動；住宿部門負責管理酒店和公寓；房地產部門則專注於開發和租賃鄰近其度假村的房產，其絕大部分收入來自美國市場。根據 2026 年 3 月 9 日的最新交易數據，Vail Resorts(MTN) 的收盤價為 133.94 美元，單日下跌 4.82 美元，跌幅達 3.47%，當日成交量為 1,490,215 股，成交量較前一交易日變動增加 52.09%。

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