金融科技公司 Klarna(KLAR) 股票在首次公開發行後的鎖定期正式結束，週一早盤約有 3.35 億股解禁並可投入市場交易。這批新增的流通籌碼佔公司總發行股數約 90%，讓市場重新聚焦這家自掛牌以來股價大幅修正的企業。在此之前，Klarna(KLAR) 積極安撫投資人，強調目前沒有任何大股東向美國證券交易委員會提交賣股計畫。該公司股價在紐約盤中一度上漲 6.6%，隨後漲幅收斂，最新報價約在 14.14 美元。即便早盤出現反彈，目前的估值仍較當初 40 美元的 IPO 價格重挫約 65%。

大股東未見拋售潮，短期籌碼已獲沉澱

市場參與者持續評估鎖定期結束可能帶來的潛在賣壓，同時也關注信用品質、法規監管及利潤率等營運挑戰。不過，部分投資人認為，先前的估值修正可能已經促使短線持有者出場，現在留下來的多是著眼於公司未來發展的長線投資人。這意味著籌碼面相對穩定，有助於緩解大量解禁股釋出市場所造成的心理壓力。

推動長期貸款轉型，短期獲利恐遇陣痛期

在營運策略方面，Klarna(KLAR) 正持續調整商業模式，轉向名為「Fair Financing」的較長期貸款產品，這有望逐步重塑公司的財務結構。在這種模式下，公司必須提前認列損失準備金，而利息收入則會隨著時間分批認列，這項轉變可能會在過渡期間對獲利表現造成壓力。與此同時，執行長 Sebastian Siemiatkowski 透過多重股權結構依然掌握著公司重大控制權，他近期不斷強調 AI 效率以及更廣泛的銀行業務戰略，帶領企業度過轉型階段。

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