Susquehanna分析師Mehdi Hosseini在Micron Technology(MU)即將公布第二財季財報前，調升了多檔記憶體股票的目標價與財務預估。由於記憶體產業的定價趨勢強勁且需求動能持續改善，DRAM與NAND記憶體的價格皆高於稍早的市場預期，分析師因此上調了Micron Technology(MU)、三星電子、SanDisk以及SK海力士等晶片製造商的營運預測。

首選三星與SanDisk，定價優勢看旺

在這波調升中，分析師的首選個股為三星電子與SanDisk。三星電子在記憶體與晶圓代工領域重新獲得市場青睞，而SanDisk則受惠於推理驅動的工作負載支持更高的快取內容需求。最新的財務模型已將整個記憶體市場更強勁的定價趨勢納入考量。今年以來，DRAM與NAND的平均售價表現顯著高於一月份的預期，並且這股強勁趨勢預計將持續到2026年第二季。

美光目標價調升至525美元維持正向評等

針對個別公司的目標價調整，分析師將Micron Technology(MU)的目標價從345美元大幅調升至525美元，同時維持「正向」的投資評等。在韓國股市方面，三星電子的目標價由235,000韓元上調至275,000韓元，並維持「正向」評等；而SK海力士的目標價則從1,000,000韓元微幅調升至1,050,000韓元，評等則保持在「中立」。

AI推理技術發展推升NAND儲存需求

今年的記憶體產品定價趨勢將出現分歧。分析師預期，在2026年上半年，DRAM的平均售價表現將優於NAND，但在下半年則會落後於NAND。展望未來，AI工作負載的轉型將直接影響未來的記憶體需求。隨著AI投資逐漸轉向推理工作負載，HBM4可能代表著混合DRAM定價與毛利率的最高峰。同時，AI相關的儲存需求也將帶來額外的成長動能。在廣泛的AI技術轉向推理的支持下，與KV-caching相關的NAND需求將持續增加，有望為總NAND位元需求帶來超過10%的成長空間。

無塵室建設加速，2027年迎來供需平衡

記憶體產業的製造產能投資正持續增加。新建的記憶體無塵室設施建設出現明顯的加速跡象，預計額外的晶圓產能將在2027年初至中期陸續上線，這將有助於在2027年中期實現更加平衡的供需環境。此外，自2025年底以來，相關企業的估值已開始收縮，因此管理團隊的執行能力，特別是在整個產業週期中維持利潤率的表現，將成為支撐公司估值的關鍵因素。

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