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全球原油市場剛經歷了投資人前所未見的一週，這也讓一檔道瓊30指數的股息貴族重新成為市場焦點。根據 CNBC 報導，西德州中級原油期貨在3月6日飆升超過12%，收在每桶90.90美元。在過去一週內，西德州中級原油暴漲35.63%，創下自1983年有期貨合約紀錄以來的最大單週漲幅。同時，全球基準的布蘭特原油也緊跟在後，飆升28%，創下自2020年4月以來的最大單週漲幅。
中東衝突阻斷關鍵航線，油價面臨上行壓力
推升油價的主要驅動力來自中東地區不斷擴大的衝突，這已經阻斷了全球最重要的原油運輸航線之一荷莫茲海峽。全球約有20%的石油消耗量必須經過這條狹窄的水道，而目前油輪已經全面停擺。卡達能源部長向金融時報提出警告，如果航運中斷的情況持續下去，原油價格可能會突破每桶150美元。目前伊拉克已經宣布每天減產150萬桶，科威特也採取了相同的行動。摩根大通全球商品研究主管 Natasha Kaneva 表示，對於 Chevron(CVX) 來說，這正形塑出一個非常關鍵的時刻。
財務強韌且損益兩平點低，股息看增
市值高達3790億美元的 Chevron(CVX) 是全球規模最大的石油公司之一。近期美國與伊朗之間持續的衝突，已經帶動 Chevron(CVX) 的股價在2026年上漲了21%。值得注意的是，Chevron(CVX) 的資產組合具備極大的防禦優勢，其股息與資本支出的損益兩平點低於每桶50美元的布蘭特原油價格。這意味著即使國際油價從目前的高點大幅回跌，該公司依然有充足的能力來發放股息。
這家總部位於加州聖拉蒙的能源巨擘已經營運了147年，深知如何度過產業的景氣循環。憑藉著強健的資產負債表以及龐大的舉債空間，Chevron(CVX) 嚴守紀律的營運策略使其能夠在經濟低迷時期，依然維持並提高股息發放。事實上，Chevron(CVX) 已經連續39年調升股息。就在油價創下歷史性單週漲幅的前幾天，Chevron(CVX) 公布了2025年第四季財報，並宣布將季度股息調升4%。公司財務長 Eimear Bonner 表示，這完全符合公司將「增加股息」視為首要財務目標的承諾。在過去四年裡，該公司透過發放股息和股票回購，已經向投資人回饋了超過1000億美元。
自由現金流預期翻倍，推升獲利潛力
根據 Tikr.com 的數據顯示，華爾街分析師預測 Chevron(CVX) 的自由現金流將會成長近一倍，從2025年的166億美元大幅增加到2030年的303億美元。不斷擴大的自由現金流基礎，預期將在短期內轉化為進一步提高股息的動力。當國際油價上漲時，能源公司每生產一桶原油就能創造更多的營收。
執行長 Mike Wirth 在財報電話會議上指出，儘管2025年油價一度下跌近15%，但公司調整後的自由現金流仍較前一年同期成長超過35%。如今隨著油價飆升突破90美元，投資人的獲利空間將變得更加可觀。Mike Wirth 對於公司邁向2026年的定位非常明確，他表示：「Chevron(CVX) 現在比以往任何時候都更加龐大、強健且具有韌性。」
全球產能持續擴充，嚴控成本增彈性
為了進一步提升獲利，該公司目前也正在擴大位於委內瑞拉、墨西哥灣以及地中海東部地區的營運規模。Mike Wirth 說明，排除資產出售的影響後，Chevron(CVX) 預期2026年的產量將較前一年同期成長7%至10%。這樣的產量成長加上不斷攀升的油價，讓公司處於產生龐大現金流的絕佳位置。
此外，Chevron(CVX) 在2025年已經削減了15億美元的結構性成本，預計到年底的運行率將超過20億美元，並設定目標在2026年底前實現30億至40億美元的總成本節約。在資產負債表方面，目前淨債務比率維持在1倍的穩健水準。這表示 Chevron(CVX) 擁有極大的財務彈性來抵禦經濟下行風險並持續投資於未來成長，同時不需要犧牲發放給股東的股息。對於眼看油價來到近年新高的收益型投資人而言，Chevron(CVX) 正是一家為了應對這種環境而打造的企業。
長期股東報酬優異，多數華爾街看好
回顧過去紀錄，Chevron(CVX) 已將其年度股息從1996年的每股1美元，穩定提高到2026年的7.12美元。在過去20年間，如果將股息進行再投資，Chevron(CVX) 為股東帶來的總報酬率已經超過2000%。追蹤該公司的分析師目前依然看好其後市表現。在涵蓋追蹤的21位分析師中，有15位給予「買進」評等，6位給予「持有」評等。目前華爾街平均的目標價落在189美元，與目前的市場交易價格相去不遠。
