全球運動服飾龍頭 Nike(NKE) 年營收高達460億美元，但在過去幾年面臨銷售疲軟的挑戰。目前股價在60美元關卡附近震盪，與歷史高點相比已大幅回跌65%，過去12個月跌幅亦達22%。去年公司找回資深老將 Elliott Hill 擔任執行長，試圖力挽狂瀾。從最新的季度財報來看，轉型計畫雖已見成效，但管理層的言論暗示，距離投資人所期待的全面復甦仍有一段路要走。本文將解析財報背後的關鍵訊號，探討股價是否有機會在近期迎來反彈。

北美核心市場展現強勁成長

對於投資人而言，好消息是 Nike(NKE) 的大本營北美市場正展現復甦動能。上個季度北美營收達到56億美元，較前一年同期成長9%。其中，跑步系列產品連續兩個季度實現20%的成長，這是一個重要訊號，顯示 Nike(NKE) 的產品創新與新推出的款式正重新獲得消費者的共鳴，品牌競爭力在核心市場已逐漸回穩。

國際市場與獲利能力仍有雜音

然而，復甦之路並非一帆風順。財務長 Matt Friend 在財報電話會議中坦言「進展不會是線性的」，各品牌、運動項目及地區的恢復速度不一。大中華區仍是品牌的痛點，營收較前一年同期衰退17%；執行長 Hill 承認扭轉中國市場的頹勢才剛起步，這將需要時間。此外，北美以外的國際市場營收下滑超過5%，導致整體營收僅較前一年同期微幅成長1%。同時，為了刺激需求，行銷費用增長速度快於營收，壓縮了獲利空間，導致該季度每股盈餘(EPS)較前一年同期下滑32%。

目前評價偏高且短期難回70美元

即便股價經歷修正，以傳統標準來看 Nike(NKE) 仍不便宜。目前的股價對應今年預估盈餘的本益比高達39倍；即便展望明年預期的獲利改善，預估本益比仍達26倍，評價並不低。管理層形容目前的轉型處於「局中」（middle innings），暗示可能還需要一年或更長時間才能看到銷售成長的顯著改善。考量到目前較高的預估本益比，除非國際市場出現顯著反彈，否則股價短期內要重回70美元大關的難度頗高，可能會持續呈現落後大盤的表現。

Nike個股表現與公司簡介

Nike(NKE) 是世界上最大的運動鞋和服裝品牌，主要業務涵蓋設計、開發和銷售跑步、籃球、足球、訓練等六大類運動產品。鞋類銷售約佔其總營收的三分之二，旗下品牌包含 Jordan 和 Converse。公司產品行銷全球，並將生產外包至30多個國家的300多家工廠。根據2026年03月06日之美股數據，Nike(NKE) 收盤價為57.01美元，下跌1.01美元，跌幅1.74%，成交量16,323,701股，成交量較前一日減少25.94%。

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