發表
我的網誌
摩根士丹利在最新的報告中，重新將輝達(NVDA)列為半導體領域的首選個股，並指出近期股價的停滯並未能反映公司持續強化的基本面。分析師 Joseph Moore 在週一的報告中寫道：「過去兩個季度，儘管業務持續增強，但輝達股價卻未見起色，這主要是因為市場對當前成長持久性的擔憂。」Moore 認為，以輝達目前約為 2027 年預估每股盈餘 (EPS) 18 倍的本益比來看，現在是一個「出乎意料的絕佳進場點」。這標誌著摩根士丹利立場的轉變，該行此前因預期記憶體領域的 AI 相關獲利槓桿較強，而偏好 SanDisk 和美光等記憶體公司。Moore 指出，供應鏈檢查顯示超大規模雲端客戶的支出承諾依然強勁，部分客戶甚至預付費用以確保直至 2028 年的產能，這表明投資週期遠未結束。此外，輝達目前佔據約 85% 的 AI 處理器市場份額，雖然競爭可能逐漸增加，但主要客戶預計在 2026 年仍將擴大對輝達相關產品的支出。
三星電子股價回檔修正，看好混合記憶體架構帶來的轉機
摩根士丹利在另一份報告中指出，三星電子(005930)近期的股價下跌使其吸引力大增，這波回檔可能是在 AI 記憶體架構變革前的潛在進場點。隨著 AI 晶片日益專業化，記憶體生態系統正轉向更複雜的混合結構。分析師 Shawn Kim 表示，靜態隨機存取記憶體 (SRAM) 正為那些重視延遲勝過吞吐密度的工作負載開闢利基市場。分析師預計輝達將在即將舉行的 GPU 技術大會上推出一款新的推論晶片，該晶片可能採用基於大量晶片上 SRAM 的語言處理單元 (LPU) 設計。Kim 認為，這並非記憶體技術的直接競爭，而是走向分層系統，結合 SRAM 用於熱路徑執行，HBM 用於可擴展記憶體容量。儘管市場仍有不確定性，摩根士丹利重申三星電子為首選，看好其在 HBM4 驗證的進展及 SRAM 能力。
邁威爾科技財測優於預期，獲外資調升評級至買進
Benchmark 和美國銀行的分析師在邁威爾科技(MRVL)發布最新財報及財測後，將其評級調升至「買進」，原因是 AI 需求帶動的成長加速超出了預期。邁威爾預計 2028 會計年度營收將接近 150 億美元，遠高於華爾街預估的 129.2 億美元，激勵股價大漲。美國銀行分析師指出，邁威爾在 AI 光學連接領域具有穩固的影響力，並有望在微軟即將推出的客製化晶片計畫中取得成功。Benchmark 分析師 Cody Acree 則將目標價設定為 130 美元，認為該公司正受惠於廣泛加速的需求趨勢，且相較於其他 AI 半導體同業，邁威爾的估值顯得「特別具吸引力」。
掌握AI超級週期關鍵，Astera Labs獲列輝達以外的首選
Loop Capital 本週開始追蹤 Astera Labs(ALAB)，給予「買進」評級並設定 250 美元的目標價，指出該公司在 AI 「超級週期」中扮演核心角色。分析師 Ananda Baruah 認為，Astera Labs 是投資人除了輝達之外，接觸 AI 基礎設施最清晰的途徑之一，可視為多元化的 AI 晶片「純粹概念股」。該公司的產品旨在支援下一代 AI 基礎設施的效能與連接需求，適用於各種 AI 處理器生態系統，包括 GPU 和其他加速器。Baruah 強調，隨著 AI 系統規模擴大且變得更複雜，Astera Labs 的解決方案將變得更具關鍵價值，其預測軟體與管理平台 COSMOS 若被廣泛採用，有望創造出強大的客戶黏著度。
巴克萊認為市場過度恐慌，工業軟體股遭錯殺浮現投資價值
針對近期因擔憂 AI 顛覆軟體業而導致的工業軟體股拋售潮，巴克萊銀行表示市場反應過度，並誤解了企業軟體創造價值的方式。分析師 Guy Hardwick 指出，認為 AI 會破壞軟體即服務 (SaaS) 公司經濟效益的觀點，忽略了客戶付費購買的其實是服務、營運可靠性及產業專業知識，而非單純的程式碼。他強調：「程式碼只是輸入，不是產品。」根據巴克萊估計，程式碼生成成本僅佔營收的 4% 至 8%，因此 AI 自動化的財務影響有限。此外，大規模運作 AI 系統的成本昂貴（涉及 GPU、能源等），這反而有利於能夠有效管理這些成本的成熟軟體供應商。隨著估值回落至歷史低點，巴克萊認為工業軟體股目前提供了極佳的投資價值。
