知名財經評論員吉姆克萊默（Jim Cramer）近期提出了一個值得關注的觀點，對於關注AI晶片領域的投資人來說相當重要。他指出：「雖然博通(AVGO)在AI時代是大贏家，自2023年初以來上漲了近500%，但同一時期的邁威爾(MRVL)僅上漲了約140%。」數據也證實了他的觀察：自2023年1月以來，博通(AVGO)上漲了524%，而邁威爾(MRVL)僅上漲了152%。同樣受惠於AI順風車，結果卻大相逕庭。究竟發生了什麼事，這兩者之間的差距是否即將縮小？

博通營收規模與獲利能力目前遠勝邁威爾

博通(AVGO)和邁威爾(MRVL)都處於客製化晶片(ASIC)熱潮的核心地位。超大規模雲端服務商不希望完全依賴輝達(NVDA)，他們希望擁有專為其工作負載設計的晶片，而這兩家公司正是協助他們建構這些晶片的架構師。博通(AVGO)為Google服務，邁威爾(MRVL)則為亞馬遜雲端運算服務（AWS）效力。雖然商業模式相似，但規模卻截然不同。博通(AVGO)單季的AI營收就達到了84億美元，而邁威爾(MRVL)在2026財年第三季的總營收僅為20.7億美元。換句話說，博通(AVGO)光是AI部門的規模，就是邁威爾(MRVL)整體銷售額的四倍。

數據中心營收激增粉碎亞馬遜掉單流言

克萊默清楚地描述了邁威爾(MRVL)的處境。該公司股價曾在不到三個月內下跌超過50%，主要原因是去年三月的一個季度表現不如預期，這對任何股東來說都是一記重擊。但該公司在接下來的一年中重整旗鼓，連續發布了幾個強勁的季度財報，並在12月初達到102美元的高點，隨後卻傳出可能失去部分亞馬遜業務的消息。然而，最新的數據顯示對亞馬遜業務的擔憂是被誇大的。邁威爾(MRVL)第三季數據中心營收較前一年同期成長38%，達到15.2億美元，佔總營收的73%。執行長Matt Murphy的發言也相當明確：「我們對明年數據中心營收成長的預測現在高於先前的預期。」這顯示該公司並未失去其主力客戶。

本益比與股價波動顯示兩者投資屬性不同

對於正在評估這兩檔股票的投資人來說，估值是個有趣的觀察點。博通(AVGO)目前的本益比約為過去獲利的69倍，預期本益比約為32倍，分析師目標價為467美元。相較之下，邁威爾(MRVL)看起來較便宜，本益比約為過去獲利的27倍，預期本益比為23倍，市場共識目標價為118美元，而目前股價為89.57美元。此外，邁威爾(MRVL)的Beta值接近2.0，這意味著其股價波動幅度較大。自2023年以來，這兩檔股票之間的差距是真實且巨大的。博通(AVGO)憑藉著龐大的規模和執行力贏得了溢價；而邁威爾(MRVL)未來的股價表現，將取決於分析師如何評估其數據中心的成長動能、客製化晶片產品線以及與亞馬遜的關係，這也是縮小兩者績效差距的關鍵因素。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息