隨著美國多數零售商的財報季接近尾聲，儘管整體經濟環境仍充滿不確定性，但近期公佈的重量級連鎖企業數據，仍為投資人揭示了潛在的市場機會。在審視非必需消費類股時，亞馬遜(AMZN)、Ollie's Bargain Outlet(OLLI)以及Target(TGT)這三家公司的基本面與未來展望，特別值得市場關注。

亞馬遜重金押注AI雲端獲利可期

做為電子商務與雲端運算的先驅，亞馬遜(AMZN)已穩居全美第二大零售商的地位。其雲端事業AWS長期以來一直是公司營業利益的主要來源。雖然公司承諾今年將投入2,000億美元的資本支出，這項鉅額投資一度引發市場擔憂，並導致股價成長放緩，但擁有AWS的高利潤業務模式，正好能為發展AI提供強大後盾。

亞馬遜(AMZN)目前的本益比約為30倍，與標普500指數的平均水準相當。考量到其2025年的淨利達780億美元，較前一年同期成長31%，目前的估值倍數並不算昂貴。此外，數位廣告與第三方賣家服務等業務也有助於提升整體利潤率。

根據 Grand View Research 的預測，人工智慧(AI)市場至2033年的年均複合成長率(CAGR)將達31%，市場規模有望從去年的3,910億美元成長至3.5兆美元，這意味著亞馬遜(AMZN)的鉅額投資有望獲得回報。同時，電子商務市場至2030年預計也有19%的年均複合成長率，顯示該公司的成長動能依舊強勁。

Ollie's併購擴張帶動獲利高成長

Ollie's Bargain Outlet(OLLI)雖然較少受到一般投資人關注，但其商業模式值得深入研究。該公司專門收購知名品牌的清倉與庫存商品，並以大幅折扣價出售給消費者。目前公司正處於從區域性連鎖店轉型為全國性品牌的擴張期，這類策略過去曾讓不少零售商成功壯大。

透過收購Big Lots與99 Cents Only的據點，Ollie's Bargain Outlet(OLLI)加速了擴張步伐，目前擁有約645家分店，目標是在全美開設超過1,000家門市。在截至2025年11月1日的2025財年前九個月中，其營收較前一年同期成長17%，淨利達1.55億美元，年增率達18%。

儘管快速擴張的成本導致股價過去一年表現持平，且去年夏天本益比曾一度超過40倍引發估值擔憂，但隨著股價回跌，目前本益比已降至30倍左右。隨著店面規模擴大的效益逐漸顯現，公司未來的獲利能力有望進一步回升。

Target估值偏低且擁高殖利率優勢

Target(TGT)的股價自疫情以來表現疲軟，主要受到庫存過高、商品策略失誤、店面管理問題以及部分爭議性立場影響，導致股價遭拋售。雖然公司仍維持獲利，但在截至2026年1月31日的2025財年中，淨銷售額下滑2%，淨利37億美元也較前一年同期縮水超過9%。

然而，市場仍有樂觀的理由。新任執行長Michael Fiddelke於2月1日上任，他自2003年以實習生身份加入公司後一路晉升。他在上任後的首份報告中預測2026年淨銷售額將成長2%，暗示營運下滑趨勢可能告終。他並宣布了一項戰略計畫，包括改裝店面、增加員工薪資與培訓投入、投資供應鏈技術，並致力於重拾「高質感折扣店」的品牌定位。

對投資人而言，Target(TGT)已連續54年提高股利發放，目前3.7%的殖利率遠高於標普500指數平均的1.2%。此外，Target(TGT)目前的本益比僅15倍，遠低於競爭對手Walmart(WMT)的47倍。若新任執行長的轉型計畫成功，公司重返成長軌道，其股價將具備相當大的回升空間。

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