ACV Auctions(ACVA) 執行長 George Chamoun 在 2026 年 2 月 23 日的財報會議上，針對市場擔憂做出強硬反擊，強調公司絕非批發汽車產業中受 AI 衝擊的受害者，而是真正的顛覆者。然而，市場似乎並不買單。當被問及來自新興 AI 競爭對手的風險時，Chamoun 直言：「諷刺的是，我們才是那個顛覆者。我們是該類別中的 AI 顛覆者。」他解釋，公司正協助傳統零售商（如特許經銷商），在車輛經過服務車道時，拍攝照片與影片，並能將零售價格預測精準控制在 38 美元誤差範圍內，批發價值估算誤差則在 100 美元內，精準度足以讓公司提供收購保證。儘管執行長信心滿滿，但市場反應冷淡，該股股價隨後仍面臨劇烈修正。

主打保證收購策略見效，第四季轉換率與競標人數同步提升

「ACV 保證」機制是公司營運計畫的核心。這種無底價拍賣形式在第四季的營收組合中佔比達到 19%，Chamoun 表示，若該比例在 2026 年能達到 20% 中段水準，他將感到非常振奮。與大多數競爭對手不同，ACV Auctions(ACVA) 在第四季的轉換率呈現年增成長，這主要歸功於買氣熱絡，平均每輛車有超過 10 位競標者參與，部分細分市場的競標人數甚至超過 20 人，顯示其平台在媒合買賣雙方上的效率正在提升。

部署AI檢測系統Viper，鎖定維修車道開發潛在收購商機

財報會議中最具前瞻性的亮點集中在 Viper，這是 ACV Auctions(ACVA) 正部署於經銷商服務車道的新一代 AI 檢測系統。目前的推廣處於早期階段，每月部署約 5 到 10 台，目標是在 2026 年底前讓 100 到 200 台設備投入使用，目前已有超過 200 家經銷商表達興趣。Chamoun 以具體的經銷商經濟效益來描繪此商機：經銷商通常會收購通過其維修服務車道的 4% 至 10% 車輛，換算下來，每個據點每月可能轉化為 40 至 100 輛車的交易量。現有產品的市場反應支持了這一論點，在 2025 年推出 ClearCar 的經銷商，其在 ACV 平台上的批發量增加了 50% 以上；而近期加入 ACV Max 的經銷商群體，在推出 Max 後的一季內，批發車輛銷售平均成長了 40%。

財測不如預期引發賣壓，單次性費用導致每股盈餘未達標

儘管商業敘事宏大，但股價與業績之間仍存在落差。ACV Auctions(ACVA) 第四季基本面表現不俗，營收達 1.836 億美元，較去年同期成長 15.1%，優於市場預期，調整後 EBITDA 也超過財測高標。2025 全年營收達到 7.6 億美元，成長 19%。針對 2026 年，Chamoun 提出的營收指引為 8.45 億至 8.55 億美元，調整後 EBITDA 預估為 7,300 萬至 7,700 萬美元，意味著 EBITDA 將成長約 28%。然而，受到 ACV Capital 因 Tricolor 破產案產生的一筆 1,871 萬美元一次性費用影響，導致 GAAP 每股盈餘（EPS）未達標，且 2026 年的營收與獲利指引雙雙低於分析師預期。這導致股價在財報公布隔日重挫約 25%，截至 3 月 6 日，今年以來跌幅已達 36.16%。Chamoun 坦承 2026 年開局市場疲軟，1 月份經銷商批發量下滑 6.5%，但他強調產業僅有約 30% 轉型為數位化，仍有巨大的成長空間。投資人後續應密切關注 Viper 的部署速度及 ACV 保證機制的佔比，這將是檢驗其 AI 顛覆故事能否轉化為持久市佔率的關鍵訊號。

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