美國雖然以每日超過1300萬桶的產量穩坐全球最大產油國寶座，但近期德州與阿拉斯加的油田榮景，卻無法阻止加油站汽油價格的攀升。根據AAA數據顯示，全美平均汽油價格已在一週內上漲0.38美元，來到每加侖3.32美元。這看似矛盾的現象揭示了能源系統的基本現實：即便美國已是原油強權，但汽油價格仍與全球市場緊密連動。一旦數千英里外的供應鏈出現中斷，美國消費者很快就會感受到衝擊。由於石油是在全球市場交易，價格反應的是世界整體的供需變化，而非單一國家的產量，因此當荷姆茲海峽這條全球五分之一原油運輸動脈面臨威脅時，包括美國在內的所有地區原油價格都會隨之上揚。

中東地緣衝突引發原油期貨單週暴漲

過去一週，伊朗幾乎癱瘓了海峽的運輸交通，並開始針對區域內的關鍵能源基礎設施，包括沙烏地阿美(2222.SR)的Ras Tanura煉油廠及波斯灣的多艘油輪。作為美國基準的西德州中級原油(CL=F)期貨在本週一度飆漲38%，短暫突破每桶92美元，創下至少自1985年以來的最大單週漲幅。國際定價基準布蘭特原油(BZ=F)也上漲超過28%，短暫突破每桶94美元。Rystad Energy中東與北非研究主管Aditya Saraswat指出，這種影響已擴及資料中心等多個產業，最終將反映在消費者的加油支出上。汽油是由原油混合提煉而成，當煉油廠的原料成本上升，汽油和柴油等成品油的價格也會同步上漲，並轉嫁給消費者。

煉油設備限制導致美國仍需依賴進口原油

儘管美國生產大量原油，但其煉油系統多建於數十年前，主要設計用於處理較重、含硫量較高的原油。然而，過去十年美國產量的激增主要來自頁岩油田，這些油田生產的是較輕、較「甜」的原油。這導致美國煉油廠每日仍需進口數百萬桶重質原油。根據美國能源資訊局（EIA）數據，雖然絕大多數進口來自加拿大和拉丁美洲，使美國並未直接暴露於中東供應中斷的風險，但Capital分析師Daniela Hathorn指出，即便美國在物理上與中東不穩定局勢隔離，燃料市場仍與全球貿易流向緊密相連。原油和成品油是國際買賣商品，當貨物被重新導向出價最高的市場時，各地區的價格往往會同步波動。

季節性因素與避險情緒恐推升油價破百

成品油如汽油和柴油在地緣政治衝擊下的反應甚至比原油更為劇烈。隨著中東局勢升溫，美國柴油期貨飆升近12%，漲幅超過原油和汽油市場。Mizuho能源期貨主管Robert Yawger指出，若全球航運中斷或保險成本增加導致成品油供應緊縮，美國煉油廠可能會增加出口，進而推高國內汽油價格。目前的漲勢也恰逢煉油廠從冬季配方轉換為成本較高的夏季配方。分析師普遍估計，原油價格每上漲10美元，美國汽油價格大約會上漲0.25美元。若布蘭特原油突破每桶100美元，每加侖汽油價格可能上漲0.50美元以上。GasBuddy石油分析主管Patrick De Haan警告，這種價格衝擊不會等待一個月才發酵，而是即刻就會開始影響民眾的荷包。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息