美國銀行證券（Bank of America Securities）將商場不動產投資信託公司 Tanger(SKT) 的評級從「買進」下調至「中立」。分析師指出，由於該公司股價在過去一個月表現強勁，目前的風險報酬比已趨於平衡。在週四收盤時，Tanger(SKT) 過去一個月的總回報率達到 9.6%，表現優於同業 Simon Property Group(SPG) 的 1.1% 以及 Macerich(MAC) 的 2.0%。受此消息影響，Tanger 股價在週五早盤交易中下跌 2.4%。

估值偏高且資本支出將壓抑獲利成長

分析師 Samir Khanal 在給客戶的報告中表示，雖然維持 Tanger(SKT) 39 美元的目標價，這意味著約 9% 的總回報空間，但在零售 REITs 領域中，目前能看到其他更具吸引力的投資機會。Khanal 指出，Tanger 目前的股價對應調整後營運資金（AFFO）倍數為 19.6 倍，相較於商場類股的 17.5 倍和購物中心類股的 18.9 倍，估值顯得昂貴，儘管其淨營業收入（NOI）和營運資金（FFO）均有中個位數的成長。

此外，偏高的資本支出（Capex）預計將成為 AFFO 成長的阻力。分析師解釋，雖然 Tanger(SKT) 調整租戶組合的努力帶來了健康的租金利差和更高的生產力，但為了吸引年輕消費族群，公司正持續優化投資組合，導致續約率降至約 80%。這使得近期的資本支出增加，預計將持續對 AFFO 的成長造成壓力。

量化模型與華爾街主流觀點出現分歧

美國銀行對 Tanger(SKT) 的中立評級與部分量化模型的「持有」評級相符，但這與華爾街平均的「買進」評級形成了對比。這顯示市場對於該公司在經歷近期股價上漲後，未來的上行空間與潛在風險存在不同的看法。

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