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貿聯-KY(3665)今日公布最新財報，2025年全年稅後純益達90.05億元，年增幅高達105%，每股純益（EPS）來到46.57元，雙雙創下歷史新高。受惠於高效運算（HPC）業務強勁增長，第4季單季獲利27.4億元，亦創單季新高。公司更進一步揭露今年1月自結稅後純益9.78億元，單月EPS達5.01元，顯示AI算力需求持續增溫，營運動能強勁，HPC部門已成為推動獲利翻倍的核心引擎。
HPC營收占比突破四成五 併購強化AI布局
貿聯-KY 2025年財報表現亮眼，主要歸功於產品組合優化。資訊數據部門在高效運算（HPC）需求帶動下，年成長達199%，HPC部門營收占比已突破45%，成為公司最主要的成長動能。第4季資訊科技與數據傳輸營收占比達49%，遠高於工業部門的32%與車用部門的10%。此外，貿聯於今年1月順利完成對「新富生光電」的收購，此舉被視為公司在高速光學互連領域的重要里程碑。新富生在資料中心光纖跳線領域具領先地位，結合貿聯的全球平台，將進一步強化在AI資料中心及HPC關鍵應用的研發與量產能力。
股價波動劇烈 法人關注算力需求延續性
由於近期股價波動劇烈，貿聯-KY依規定公布最新獲利資訊。市場對於AI伺服器與HPC相關供應鏈給予高度估值，但也伴隨較大的價格震盪。貿聯董事長梁華哲指出，AI目前仍處於加速期，算力需求持續增長，預期今年HPC部門將維持去年的成長幅度。法人機構普遍看好貿聯在特斯拉（Tesla）供應鏈之外，成功轉型為AI與HPC關鍵零組件供應商的潛力，特別是在收購新富生後，光學傳輸技術的整合效益將是市場評估其長期競爭力的關鍵。
後續觀察：HPC成長續航力與新廠效益
展望後市，投資人應密切關注兩大重點。首先是HPC業務的成長續航力，特別是AI伺服器市場的需求變化是否能支撐高成長率；其次是新併購案的整合進度，新富生光電的技術是否能快速轉化為實質營收貢獻。此外，隨著股價來到歷史高檔區，需留意技術面的乖離程度與法人籌碼的穩定性，尤其是外資與投信在財報公布後的動向，將是短期股價多空的關鍵指標。
貿聯-KY(3665)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
基本面亮點：營收連創歷史新高 獲利爆發
貿聯-KY(3665)身為全球連接線束解決方案領導廠商，亦是Tesla重要供應鏈成員。近期營收表現極為強勁，2026年1月合併營收達74.56億元，年增34.2%，創下歷史新高；2月營收雖受工作天數影響降至63.88億元，但仍維持年增27.71%的高成長。連續兩個月營收年增率維持高檔，顯示在HPC與AI應用強勁需求帶動下，基本面動能充沛，獲利結構明顯轉佳。
籌碼與法人觀察：投信積極認養 外資高檔調節
觀察近期籌碼動向，股價在3月初呈現強勢上漲，截至2026年3月6日收盤價來到1770元。法人操作呈現「土洋對作」態勢，投信自2月下旬以來積極買超，3月3日至6日連續大幅加碼，顯示內資對其後市展望具高度信心；反觀外資近期則呈現賣多買少，3月5日大幅賣超1213張，趁勢獲利了結意味濃厚。主力買賣超部分，3月3日出現2723張的大量買超，推升股價大漲，但隨後買盤收斂，需留意高檔籌碼換手是否順利。
技術面重點：月線多頭排列 留意乖離過大
根據近60個月的長線技術資料觀察（截至2026年2月26日），貿聯-KY股價呈現長期多頭趨勢。2026年2月收盤價為1410元，單月漲幅4.83%，振幅4.83%，成功收復1月跌幅並創波段收盤新高。從月K線型態來看，股價自2025年下半年突破千元大關後，沿著均線穩步墊高，1300元附近形成強大支撐。然而，對照近期3月股價已急拉至1700元之上，短線漲幅過大，技術指標恐出現過熱訊號，正乖離擴大，投資人追高宜慎，需留意量能是否能持續支撐高價位，防範獲利回吐賣壓。
總結
貿聯-KY在HPC與AI雙引擎帶動下，繳出EPS 46.57元的亮麗成績單，基本面無虞。然而，近期股價短線急漲，籌碼面出現土洋對作，技術面乖離偏大。建議投資人持續追蹤HPC營收佔比是否維持高檔，並關注投信買盤是否延續，做為操作的重要依據。
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