Orion Properties(ONL)管理層在2025年第四季法說會上釋出正向訊號，宣布啟動策略選擇評估流程，並致力於為股東釋放價值。執行長Paul McDowell強調，公司在2025年已成功穩定投資組合並執行營運計畫，這將為2026年及未來的核心營運資金（Core FFO）成長奠定基礎。展望2026年，Orion Properties(ONL)預估核心FFO將介於每股0.69美元至0.76美元之間，顯示管理層對未來獲利能力回升的信心。

租賃動能強勁回升，逾百萬平方英尺合約洽談中

在租賃業務方面，Orion Properties(ONL)繳出亮眼成績單。2025年全年完成超過90萬平方英尺的租賃合約，且在年底後又額外簽署了18.3萬平方英尺的合約。值得注意的是，新租約的平均加權租賃期限（WALT）接近10年，顯著高於整體投資組合的平均水準，截至年底整體出租率提升至78.7%。公司透露，目前的租賃洽談管道相當暢旺，有超過100萬平方英尺的案量正處於討論或文件簽署階段，顯示市場需求有所回溫。

持續優化資產配置，專用資產比重攀升至35%

公司持續執行資產轉型策略，將重心移往更具耐久性的「專用資產」（Dedicated Use Assets, DUAs）。目前這類資產佔整體投資組合年化基本租金的比重已達35.8%。為了支持此轉型，Orion Properties(ONL)在2025年出售了價值8,100萬美元的物業，並將資金重新配置於高品質資產，例如近期以1,500萬美元收購位於伊利諾州的Barilla America總部，該物業帶有10.8年的租約。管理層表示，未來將繼續評估空置資產的處置或持有出租，以最大化資產效益。

財務結構穩健，完成債務再融資確保靈活性

在財務管理方面，Orion Properties(ONL)積極推動成本控管與債務優化。公司實施了裁員超過10%的計畫，預計每年可節省180萬美元的成本，儘管部分效益被通膨及應對維權投資人的相關費用所抵銷。此外，公司成功完成主要債務的再融資，包括一筆將於2029年2月到期的2.15億美元擔保循環信用額度，以及將3.55億美元的商業不動產抵押貸款證券（CMBS）貸款展延至2030年8月。截至2025年底，淨債務對調整後EBITDA比率為6.8倍，流動資金達1.459億美元。

第四季營收受空置影響下滑，但優於市場預期

回顧2025年第四季財報，Orion Properties(ONL)總營收為3,520萬美元，較前一年同期的3,840萬美元有所下滑；核心FFO為每股0.19美元，優於前一年同期的0.18美元。財務長Gavin Brandon指出，營收下滑主因是當年度的空置以及Deerfield物業拆除產生的成本，但部分被2024年收購的San Ramon物業收入及處置空置資產節省的持有成本所抵銷。2025年全年核心FFO為每股0.78美元，其中包含每股0.09美元的租約終止收入。

Orion Office REIT專注於優質郊區辦公物業

Orion Office REIT Inc(ONL)是一家內部管理的房地產投資信託基金（REIT），致力於擁有、收購和管理多元化的關鍵任務和總部辦公大樓組合，這些大樓位於美國優質郊區市場，並以單一租戶淨租賃基礎出租給信用良好的客戶。公司的投資組合包括傳統辦公大樓、政府辦公室、醫療辦公室、實驗室等。2026年3月5日收盤數據：收盤價2.55美元、漲跌0.05美元、漲幅2.00%、成交量266,837股、成交量變動124.53%。

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