BCP Investment Corp(BCIC) 管理層回顧了該公司轉型的一年，重點在於與 Logan Ridge 的合併案及品牌重塑。為了提升股東權益，公司宣布重大股利政策調整，自 2026 年 4 月起，股息發放頻率將由每季改為每月，董事會已批准 4 月、5 月及 6 月每股發放 0.09 美元的基礎股利。此外，繼去年 12 月斥資 760 萬美元執行公開收購後，董事會再度授權一項為期約一年、規模達 1000 萬美元的股票回購計畫。管理層表示，先前的回購行動已使每股淨值（NAV）增加 0.18 美元，未來將持續透過資本配置來優化股東價值。

投資淨收益受一次性因素影響下滑，每股淨值降至16.68美元

根據 2025 年第四季財報顯示，BCIC 的投資淨收益（Net Investment Income）為 740 萬美元，折合每股 0.57 美元，較前一季的 880 萬美元（每股 0.71 美元）有所下滑。財務長 Brandon Satoren 指出，收益減少主要歸因於合資企業 Great Lakes 的配息大幅降低，強調這屬於「一次性項目」，預期下個季度股利收入將回歸歷史正常水準。截至 2025 年 12 月 31 日，每股淨值（NAV）從前一季的 17.55 美元降至 16.68 美元，跌幅主要來自投資組合的已實現與未實現損失，以及核心投資淨收益未能完全覆蓋股息支出的缺口。

展望2026年併購市場回溫，審慎評估軟體業AI風險

董事長兼執行長 Edward Goldthorpe 預期 2026 年併購（M&A）市場活動將顯著增加，公司已準備好把握投資組合中的機會。針對市場關注的風險管理，管理層特別提及軟體產業約佔其投資組合公允價值的 12.5%。Goldthorpe 強調，公司正積極評估人工智慧(AI)對該領域的潛在衝擊，目前追蹤的絕大多數軟體曝險被評估為受 AI 影響程度在低至中度之間。此外，針對第四季的投資活動，投資長 Patrick Schafer 指出，該季新增投資撥款為 960 萬美元，而還款與銷售額達 4040 萬美元，呈現淨資金回收的狀態。

法人聚焦淨值縮水問題，管理層強調庫藏股策略效益

在法說會問答環節中，多位分析師對每股淨值持續下滑表示擔憂。針對 Lucid Capital Markets 分析師關於成長策略的提問，Goldthorpe 坦言目前不傾向追求有機成長，認為將資金用於回購股票對股東更具增值效益，尤其是在清算部分資產後進行回購。面對 Ladenburg Thalmann 與 KBW 分析師對淨值侵蝕與已實現損失的質疑，管理層解釋，部分阻力來自於繼承的舊有部位（inherited positions）以及特定投資案（如 CP Flex 和 HTC Hostway）的銷售過程與資本結構動態。管理層重申，雖然面臨淨值壓力，但公司在庫藏股執行的力道上領先同業，未來將持續致力於提高透明度與穩健的資本配置。

BCIC公司簡介與個股表現

BCP Investment Corp(BCIC) 是一家封閉式、外部管理的非多元化管理投資公司。該公司主要投資於營運良好、跨足多種產業的中型市場企業。公司採用基本面信貸分析，目標鎖定週期性和營運風險相對較低的企業進行投資。

依據最新收盤資訊，BCIC(BCIC) 收盤價為 11.4200 元，較前一日下跌 0.0500 元，跌幅 0.44%，成交量為 60,092 股，成交量較前一日增加 20.64%。

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