受到近期地緣政治局勢升溫影響，航空業面臨嚴峻的成本挑戰。聯合航空(UAL)執行長Scott Kirby在波士頓的一場活動中坦言，自美國與以色列對伊朗採取軍事行動以來，航空燃油價格急遽攀升，這將對本季的財務表現產生「重大」影響。根據Argus美國航空燃油指數顯示，自上週五以來，作為航空公司僅次於勞動力成本的第二大支出，航空燃油價格已飆漲58%，週四價格來到每加侖3.95美元。Kirby警告，如果這種趨勢持續下去，第二季的財報表現也將受到衝擊。

燃油避險難度高，成本壓力短期內難以緩解

面對油價波動，投資人常關心航空公司是否有進行避險措施。然而，Kirby指出，聯合航空(UAL)與大多數美國主要航空公司一樣，目前並沒有進行燃油避險。所謂避險，是指公司利用期貨合約或其他金融產品來鎖定價格的做法。根據波音公司的製造商指南，一架波音737-800飛機可裝載6,875加侖的燃油，油價波動影響甚鉅。Kirby解釋道：「現在已經沒有人在做避險了，即便想做，要對裂解價差（crack spread，指原油價格與汽油等成品油價格之間的價差）進行避險也是非常困難的。」這意味著航空公司將直接承受油價上漲的衝擊。

旅遊需求強勁未減，營收較去年同期成長兩成

儘管成本壓力大增，但市場需求面依舊展現驚人的韌性。當被問及高昂的燃油成本何時會開始影響票價時，Kirby直言可能會「很快開始」。不過他也強調，整體的旅遊需求並未因此受到打擊，預訂營收較去年同期大幅成長了20%。他表示，需求端「甚至沒有出現微幅的倒退」。由於Kirby發表此番言論的時間點，距離受矚目的摩根大通產業會議不到兩週，屆時航空業高層通常會更新財務展望，因此這番話被視為全球航空業受戰爭影響的早期訊號。

中東空域關閉改變航線，轉機客大增成新商機

地緣政治衝突雖然帶來油價壓力，卻也意外為聯合航空(UAL)創造了新的市場區隔。由於中東地區的空域關閉和大規模航班取消，導致許多旅客滯留或被迫改道。作為全球繁忙轉運樞紐的杜拜國際機場和杜哈的哈馬德國際機場，原本承載著往返澳洲、印度、歐洲和北美之間的數百萬旅客，現在旅客被迫避開中東轉機。Kirby透露：「本週每一天，我們都有超過1,000名從澳洲和紐西蘭前往歐洲的旅客預訂機票，而去年每天不到一人。」目前歐洲已成為全球預訂最強勁的地區。此外，Kirby也提到正與川普政府商討可能的包機計畫，以協助公民撤離中東，但具體計畫尚未定案。

關於聯合航空

聯合航空(UAL)總部位於芝加哥，是美國主要的網絡運營商之一。公司在舊金山、芝加哥、休斯頓、丹佛、洛杉磯、紐約/紐瓦克和華盛頓特區設有樞紐。相較於傳統同行，聯合航空的樞紐輻射系統更專注於國際旅行和長途航線，特別是跨太平洋航線。

個股資訊：聯合航空(UAL)在2026年3月5日的收盤價為95.43美元，單日下跌5.05美元，跌幅為5.03%。當日成交量為12,720,127股，成交量變動幅度為91.49%。

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