Kingstone Companies (KINS) 公布了公司史上利潤最高的季度和年度財報表現。總裁兼執行長 Meryl Golden 表示，第四季淨利達到 1,480 萬美元，稀釋後每股盈餘 (EPS) 為 1.03 美元，GAAP 淨綜合成本率為 64.2%，年化股東權益報酬率 (ROE) 高達 51%。綜觀全年，淨利翻倍至 4,080 萬美元，稀釋後每股盈餘成長 95% 至 2.88 美元。這份亮眼的成績單歸功於結構性的改善以及精選產品 (Select product) 的成效，該產品目前佔有效保單的 57%。

2026年進軍加州市場擴大營運版圖

執行長宣布 Kingstone Companies (KINS) 將於 2026 年第二季正式進軍加州市場，並採用額外和剩餘保險 (Excess and Surplus lines) 的模式營運。Golden 形容加州是最大的房屋保險市場之一，擁有 150 億美元的簽單保費規模。公司計畫初期採取穩健策略，預計加州業務對 2026 年保費的貢獻將低於 5%。此外，公司制定了明確的五年長期目標，計畫在 2029 年底前將直接簽單保費 (Direct Premiums Written) 推升至 5 億美元。

調整營運指標並上調2026年財測展望

Kingstone Companies (KINS) 引入了新的營運評估指標，將排除巨災損失和前一年準備金發展的「潛在綜合成本率」作為主要觀察重點。財務長 Randy Patten 指出，這已是公司連續第九個季度實現獲利。對於 2026 財年，公司預估直接簽單保費將成長 16% 至 20%，潛在綜合成本率介於 74% 至 76% 之間。稀釋後每股盈餘指引上調至 2.20 美元至 2.90 美元區間，中位數為 2.55 美元。管理層強調，EPS 指引的變動主要反映了對巨災損失採取較高標準的假設，而非基本面惡化。

財務體質強健且股東權益大幅增長

回顧財務數據，第四季直接簽單保費成長 14% 至 8,280 萬美元，全年則成長 15% 達 2.778 億美元。受惠於再保份額 (Quota share) 減少，第四季淨賺保費大增 38%。每股帳面價值大幅成長 75% 至 8.28 美元，股東權益在年底達到 1.227 億美元，較前一年同期激增 84%。此外，隨著營運規模擴大，費用率也顯著改善，從 2021 年的 41% 下降至 2025 年的 30%。

法人聚焦加州監管優勢與巨災風險控管

在問答環節中，分析師關注 Kingstone Companies (KINS) 進軍加州的策略與風險。管理層解釋，身為額外和剩餘保險 (E&S) 承保商，公司不受加州嚴格的法規環境限制，這是一大競爭優勢。針對野火風險，公司表示將專注於中低風險區域，並維持紀律性的承保策略。對於冬季風暴的影響，管理層表示相關損失預估已納入 2026 年的財測指引中，顯示公司對風險控管具備高度信心。

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