美國區域性保險控股公司 Kingstone Companies(KINS) 公布了公司歷史上利潤最高的季度財報，展現強勁的營運成長動能。總裁兼執行長 Meryl Golden 宣布，公司將於 2026 年第二季正式進軍加州市場，並設定了 2029 年底直接簽單保費達到 5 億美元的長期目標。受惠於核心業務改善與承保品質提升，公司對未來展望保持樂觀態度。

2025年獲利表現創下歷史紀錄

Kingstone Companies(KINS) 在 2025 年第四季繳出了亮眼的成績單，淨利達到 1,480 萬美元，稀釋後每股盈餘（EPS）為 1.03 美元，該季度的年化股東權益報酬率（ROE）高達 51%。以全年來看，淨利較前一年同期翻倍成長至 4,080 萬美元，稀釋後 EPS 成長 95% 至 2.88 美元。這標誌著公司連續第九個季度實現獲利。

執行長 Meryl Golden 指出，從 2023 年底到 2025 年底，公司的直接簽單保費成長了 39%，同時綜合成本率（Combined Ratio）改善了 30 個百分點。這些數據反映了結構性的改善以及「Select」產品策略的成功，該產品目前佔有效保單的 57%。財務長 Randy Patten 補充表示，由於對承保組合品質充滿信心，公司已將 2026 年的再保險分出比例（quota share cession）從 16% 大幅降低至 5%。

戰略性進軍加州房產保險市場

公司宣布將於 2026 年第二季進入加州市場，這是一個擁有 150 億美元保費規模的龐大房屋保險市場。Kingstone Companies(KINS) 將採取審慎的擴張策略，以「剩餘與盈餘」（Excess and Surplus, E&S）保險公司的身份進入，這意味著公司不受當地標準費率法規的限制，具備更靈活的定價優勢。

針對加州市場的規劃，管理層強調將專注於野火風險較低至中等的地區，且初期規模將控制在 2026 年總保費的 5% 以內。雖然加州面臨嚴格的監管環境，但 Meryl Golden 強調，作為 E&S 核保商，公司能避開主要的監管障礙，這是真正的競爭優勢。此外，公司在加州的再保險分出比例初期設定為 30%，以降低風險。

2026年財測指引與長期成長藍圖

展望 2026 財政年度，Kingstone Companies(KINS) 預估直接簽單保費將成長 16% 至 20%。稀釋後每股盈餘指引範圍為 2.20 美元至 2.90 美元，中位數為 2.55 美元。雖然 EPS 指引數字看似較 2025 年持平或微降，但管理層澄清，這完全是因為預設了比正常情況更高的巨災損失（主要考量冬季風暴活動），並非基礎業務惡化。

公司引入了「基礎綜合成本率」（不含巨災損失和前期準備金發展）作為主要營運指標，預計 2026 年將落在 74% 至 76% 之間。長遠來看，公司維持其五年成長計畫，目標是在 2029 年底前實現 5 億美元的直接簽單保費，並透過規模經濟進一步降低費用率。

Kingstone Companies(KINS) 是一家多線區域性財產和意外傷害保險控股公司，為中小型企業以及個人提供保險單。根據最新交易日數據，Kingstone Companies(KINS) 收盤價為 16.22 美元，下跌 0.28 美元，跌幅 1.70%，成交量為 79,892 股，成交量較前一日增加 13.26%。

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