Rocket Lab(RKLB)股價在二月份經歷了顯著波動，單月下跌13.7%。這波跌幅主要受到整體市場估值壓力影響，同期間標普500指數微幅下跌0.9%，那斯達克綜合指數則下跌3.4%。由於投資人對通膨與總體經濟數據的擔憂，紛紛減少對高成長科技股的曝險，導致Rocket Lab(RKLB)估值面臨雙位數的修正。此外，公司在二月底發布的第四季財報，儘管數據表現亮眼，卻因部分指引未達市場極高預期，引發了股價短暫的拋售賣壓。

第四季營收獲利雙雙優於預期，毛利率大幅改善展現營運實力

Rocket Lab(RKLB)於2月26日盤後公布第四季財報，營收與獲利表現皆優於華爾街預期。該季營收達1.7965億美元，高於分析師平均預估的1.7818億美元，年增率接近36%，顯示強勁的成長動能。在獲利方面，每股虧損為0.09美元，優於市場預期的每股虧損0.10美元。更值得注意的是，公司獲利能力顯著提升，非一般公認會計原則（Non-GAAP）調整後毛利率從前一年同期的32%大幅攀升至44.3%；全年毛利率則來到39%，較2024年的32%有明顯成長。

首季財測營收強勁，毛利率指引保守導致股價短期震盪

配合第四季財報發布，Rocket Lab(RKLB)也給出了本季度的財務指引，預估營收將介於1.85億美元至2億美元之間，此目標遠高於分析師平均預估的1.809億美元。然而，部分投資人對管理層提出的利潤率指引感到失望。公司預期本季調整後毛利率將介於39%至41%之間，這意味著在第四季強勁增長後，投資人可能需要等待一段時間才能看到進一步的利潤率擴張。儘管財報公布後股價一度出現修正，但整體報告顯示公司的成長故事仍在軌道上。

地緣政治推升國防業務需求，高估值下執行力成關鍵

在經歷二月份的拋售後，Rocket Lab(RKLB)股價在三月份出現回穩跡象，截至目前已上漲1.3%。儘管美國與中東地區的地緣政治局勢引發市場波動，但這反而可能成為Rocket Lab(RKLB)的利多因素。除了為消費性電信提供發射服務外，該公司也支援國防工業應用，部分投資人押注地緣政治的不穩定將刺激相關需求。此外，二月份優於預期的民營企業就業數據也為股價提供支撐。目前的股價營收比（Price-to-Sales Ratio）約為46.6倍，顯示市場已將高成長預期計入估值，但在快速發展的太空經濟中，公司的高執行力仍為其長期擴張提供了想像空間。

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