財報優於預期卻因毛利率指引承壓，Rocket Lab 三月股價展現韌性重回漲勢

受到整體市場估值修正壓力影響，太空探索公司 Rocket Lab(RKLB) 在 2 月份股價下跌了 13.7%。當時投資人因應總體經濟數據變化，普遍減少對高成長科技股的曝險，導致標普 500 指數與那斯達克指數分別回檔。儘管公司發布了強勁的第四季財報，但市場對於定價與估值的擔憂，仍一度引發賣壓，直到進入 3 月份才出現止跌回穩的跡象。

營收獲利雙雙超越華爾街預期，毛利率大幅改善至 44%

Rocket Lab(RKLB) 公布的第四季財報顯示，單季營收達 1.7965 億美元，優於分析師預期的 1.7818 億美元；每股虧損 0.09 美元，亦優於預期的 0.10 美元。營收較前一年同期大幅成長近 36%，且非通用會計準則（Non-GAAP）毛利率從去年的 32% 顯著提升至 44.3%，全年毛利率亦從 2024 年的 32% 攀升至 39%，顯示公司在成本控管與營運效率上的優化成果。

首季營收指引樂觀但利潤率預期趨緩，投資人持觀望態度

展望本季表現，管理層預估營收將介於 1.85 億至 2 億美元之間，此數據遠高於市場平均預期的 1.809 億美元。然而，公司預測調整後毛利率將落在 39% 至 41% 區間，暗示獲利能力可能較第四季的高點回落，導致部分投資人對短期利潤擴張速度感到擔憂。儘管成長趨勢未變，但市場仍在等待後續季度更明確的毛利率提升訊號，這也是財報公布後股價一度波動的主因。

地緣政治因素推動國防需求想像，股價在三月溫和回升

儘管 2 月遭遇修正，但 Rocket Lab(RKLB) 股價在 3 月已出現回穩跡象，截至目前上漲約 1.3%。雖然中東地緣政治局勢導致股市波動，但市場預期國防工業應用需求可能因此增加，為提供發射服務與太空系統支援的 Rocket Lab 帶來支撐。目前該股交易價格約為今年預估營收的 46.6 倍，顯示高成長預期已反映在估值中，投資人需關注公司在高執行力下的長期擴張潛力。

Rocket Lab USA Inc(RKLB) 專注於太空產業，從事火箭與太空船的製造，並為民用、國防與商業市場提供端到端的太空任務服務。公司設計並製造「電子號」（Electron）與「中子號」（Neutron）運載火箭及光子衛星平台，已成功將超過 100 顆衛星送入軌道，應用範圍涵蓋國家安全、科學研究與氣候監測等領域。Rocket Lab(RKLB) 昨日收盤價為 70.00 美元，下跌 1.91 美元，跌幅 2.66%，成交量為 1,452.84 萬股，成交量較前一日減少 14.90%。

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