Harbour Energy公布2025年全年財報，受惠於產量大幅提升與併購策略奏效，年度調整後稅後淨利達到6.03億美元，較2024年的3.7億美元大幅成長63%。截至2025年12月31日止的年度營收與其他收入激增66%，來到103億美元。在核心獲利指標方面，未計利息、稅項、折舊、攤銷及探勘費用前的盈餘（EBITDAX）攀升至71億美元，較前一年的40.2億美元成長76%；調整後EBITDAX亦同步成長74%，達到72億美元，顯示公司本業獲利能力顯著增強。

英國稅制變動造成衝擊，一次性稅務費用導致虧損

儘管各項營運指標表現亮眼，Harbour Energy在2025年仍列報稅後淨損1.82億美元。這主要是受到英國財政制度變動的影響，導致公司面臨高達106%的有效稅率，並產生了一筆3億美元的遞延所得稅費用。這項非現金的一次性稅務調整，掩蓋了公司本業強勁的現金創造能力與獲利表現，但若排除稅務因素，整體財務體質依然穩健。

營運效率顯著優化，日產量激增84%且成本下降

在營運層面，Harbour Energy展現了極佳的執行力，2025年平均每日約當桶油當量（boepd）產量達到47.4萬桶，較前一年的25.8萬桶大幅成長84%。產量激增的同時，公司也成功管控成本，將每桶油當量（boe）的單位營運成本降低22%，從前一年的16.5美元降至12.8美元。這歸功於英國、挪威、阿根廷及埃及等地的新井與專案順利投產，以及在埃及與挪威取得的探勘成功。

戰略性調整資產組合，併購案與開發計畫同步推進

Harbour Energy積極優化全球資產配置，不僅擔任墨西哥Zama油田的營運商，且在阿根廷持股15%的Southern Energy液化天然氣項目已動工，預計2027年底開始營運。同時，公司宣布退出越南市場並計畫出售印尼資產（預計回收2.15億美元），將資源集中於高回報項目。此外，公司以1.7億美元收購英國Waldorf，預計在2026年中完成後釋放約9億美元的財務綜效；更完成了對LLOG的32億美元收購案，成功取得美國墨西哥灣深水區具備高成長潛力的營運資產。

展望未來產量維持高檔，致力於提升自由現金流

展望2026年及未來，Harbour Energy預估產量將維持在每日47.5萬至50萬桶油當量的高檔水準，單位營運成本控制在每桶14.5美元左右。公司目標至2030年將產量維持在此區間，並將年度資本支出控制在20億至23億美元之間。執行長Linda Z Cook表示，2025年是進展顯著的一年，在商品價格回跌的背景下仍創造了創紀錄的產量與更高的自由現金流，未來將透過高利潤率的生產組合，持續推動自由現金流的實質成長。

Harbour Energy收盤價為13.7287元，下跌-0.1591元，跌幅-1.15%，成交量21,203股，成交量變動-44.84%。

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